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业绩电话会议摘要

2026年1月27日 · Financials

业绩电话会议重点摘要

景顺公司报告了2025年第四季度的强劲业绩，净收入为13亿美元，同比增长8%，调整后稀释每股收益为0.62美元。该公司实现了创纪录的资产管理规模（AUM）为2.2万亿美元，主要得益于190亿美元的净长期流入以及交易所交易基金（ETF）和指数收入的显著增长，增长幅度达到22%。管理层对2026年保持积极展望，表示将继续关注有机增长和资本回报策略，同时强调成功的资产负债表再资本化，预计将增强股东回报。

会议讨论主题

• 创纪录的AUM增长: 景顺实现了创纪录的资产管理规模（AUM）为2.2万亿美元，比去年增加了3240亿美元，主要得益于第四季度190亿美元的强劲净长期流入。管理层指出，"我们在多个维度上都实现了稳健的正流入，包括我们许多战略性重要的投资能力。"
• 强劲的收入表现: 第四季度的净收入报告为13亿美元，比去年同期增加了1.02亿美元。这一增长主要归因于更高的平均资产管理规模（AUM）和QQQ的重新分类，这对收入流产生了积极影响。
• 战略合作伙伴关系和合资企业: 景顺已形成战略合作伙伴关系，包括在印度的合资企业和与加拿大CI全球资产管理的合作，旨在增强关键市场的增长。管理层表示，"我们对这些作为公司额外增长杠杆的合作感到非常满意。"
• 运营利润率扩张: 公司报告运营利润率增加230个基点，第四季度达到36.4%。管理层强调了其严格的费用管理，表示，"这一收入增长和良好的费用管理转化为显著的运营杠杆。"
• 专注于私募市场: 景顺正在通过针对美国财富和确定性贡献市场的战略合作伙伴关系，加速其1300亿美元私募市场平台的增长。管理层强调了这些举措的重要性，表示，"这些合作伙伴关系和新产品的推出表明了我们在私募市场的承诺。"
• 基础股票的挑战: 尽管有一些正流入，景顺在基础股票中记录了55亿美元的净流出，反映了更广泛的行业趋势。管理层承认了这些挑战，指出，"该基金的流出率已从我们上个季度经历的近期高点有所缓和。"

关键财务数据

• 净收入: $1.3B (与去年的$1.2B相比，+8%同比)
• 调整后每股收益: $0.62 (与$0.58的预期相比，超出$0.04)
• 运营利润率: 36.4% (与去年的34.1%相比，+230个基点)
• 资产管理规模（AUM）: $2.2T (同比增加$324B)
• 净长期流入: $19B (第四季度，反映出强劲需求)
• 运营收入: $470M (较去年的$410M增加，+14.6%同比)
• 总股东回报: 在公开上市同行中最高
• 优先股回购: $1.5B (在2025年，减少每年$88.5M的股息)

结论

景顺在2025年的强劲表现，以创纪录的资产管理规模和收入增长为标志，使公司在2026年处于有利位置。然而，基础股票的挑战和对谨慎费用管理的需求仍然是关键风险。投资者应关注战略合作伙伴关系的执行和整体市场环境，作为潜在的增长催化剂。

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