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业绩电话会议摘要

2026年7月28日 · Financials · NYSE

业绩电话会议重点摘要

景顺公司报告了2026财年第二季度的强劲业绩，创下净流入记录，达到451亿美元，标志着连续第12个季度的正流入。收入同比增长20%，达到13亿美元，主要得益于平均管理资产（AUM）的增加，达到了创纪录的2.5万亿美元，比去年增长23%。调整后的稀释每股收益几乎翻倍，达到0.71美元，反映出强劲的经营杠杆和显著改善的经营利润率，达到37.5%。管理层保持乐观展望，强调在有效管理费用的同时，继续在低费用产品（如ETF）中实现增长。

会议讨论主题

• 创纪录的净流入: 景顺在2026年第二季度实现了创纪录的净长期流入，达到451亿美元，年化有机增长率接近9%。这标志着连续第12个季度的净流入，展示了各类投资策略中强劲的客户需求。
• 强劲的收入增长: 本季度净收入达到13亿美元，比去年同期增加了2.24亿美元。增长主要得益于平均AUM的增加以及QQQ重新分类为收费状态。
• 经营利润率扩张: 景顺的经营利润率扩张至37.5%，同比增长近470个基点，得益于有效的费用管理和强劲的收入增长。这反映出近500个基点的正经营杠杆。
• 创新产品发布: 公司在2026年推出了超过50种新产品，包括6种主动型ETF和一种代币化国债策略。这一创新与客户对多样化投资选择的需求增长相一致。
• 资产负债表改善: 景顺在第二季度减少了超过4.5亿美元的净债务，改善了其杠杆比率，从2.7倍降至1.9倍。这一减少反映出公司致力于加强资产负债表，同时继续投资于增长机会。
• 基础股票的挑战: 尽管其他部门呈现积极趋势，基础股票却面临着77亿美元的净流出，归因于机构投资者的特定清算。管理层专注于改善表现，以吸引资金流入该部门。

关键财务数据

• 净收入: $1.3B (与$1.2B预期相比，同比增长20%)
• 调整后每股收益: $0.71 (与第一季度的$0.57相比，环比增长25%)
• 经营利润率: 37.5% (与去年同期的32.8%相比，增长470个基点)
• 管理资产: $2.5T (与去年同期的$2.03T相比，增长23%)
• 净长期流入: $45.1B (连续第12个季度的流入)
• 债务减少: $450M (第二季度净债务减少)
• 普通股回购: $50M (第二季度回购190万股)
• 有效税率: 24.9% (符合预期)

结论

景顺在2026年第二季度的强劲表现突显了其产生显著流入和改善利润率的能力，为未来增长奠定了良好基础。然而，基础股票部门的挑战和上升的费用需要密切关注。投资者应关注产品供应的持续创新以及成本管理策略的有效性，作为未来的关键催化剂。

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