KE Holdings Inc. (BEKE)
业绩电话会议摘要

2026年5月19日 · Real Estate · NYSE

业绩电话会议重点摘要

在2026年第一季度，KE Holdings Inc. (BEKE:US) 报告收入为人民币189亿元，同比下降19%，主要归因于去年高基数。然而，公司实现了人民币16.7亿元的非GAAP营业利润，同比增长45.1%，显示出运营效率和成本控制的改善。管理层保持乐观的前景，强调持续的战略转型和运营改善，同时指出现有住房市场出现早期复苏迹象。

会议讨论主题

• 运营效率改善: KE Holdings 报告非GAAP营业利润率为8.8%，为七个季度以来最高，得益于成本结构优化。管理层表示，"我们在2025年对成本和费用结构的优化已在今年第一季度的营业利润中得到体现，我们预计这将为未来的运营表现提供长期的积极支持。"
• 收入下降: 公司的收入同比下降19%，至人民币189亿元，主要由于去年高基数效应。尽管出现下降，管理层指出所有核心业务线的贡献利润率同比改善，显示出盈利能力的韧性。
• 股票回购计划: 在第一季度，KE Holdings 花费约1.95亿美元进行股票回购，同比增长约40%。这反映了管理层对公司长期发展的信心，正如所述，"这一举措不仅代表了对股东的持续回报，也强调了我们对公司中长期可持续和稳定发展的坚定信心。"
• 战略转型: 管理层强调正在进行的战略转型，旨在增强消费者在住房市场的决策支持。首席执行官彭永东强调，"行业正在从寻找房源转向做出决策，"表明关注点向增值服务转移。
• 现有住房市场复苏: 管理层观察到现有住房市场出现早期复苏迹象，第一季度其平台上的交易同比增长12%。他们指出，"这一复苏现在比我们过去看到的更具韧性，"暗示市场前景更加稳定。
• 成本控制措施: 总运营费用达到了近三年来的最低水平，同比下降22.3%。管理层将此归因于组织效率的提高和严格的财务管理，表示，"所有三个费用项目的下降是由于组织生产力的改善和严格的财务管理所驱动的。"

关键财务数据

• 收入: 人民币189亿元 (同比下降19%)
• 非GAAP营业利润: 人民币16.7亿元 (同比增长45.1%)
• 非GAAP营业利润率: 8.8% (为七个季度以来最高，同比上升3.9个百分点)
• GAAP净收入: 人民币12.6亿元 (同比增长46.7%)
• 总交易额 (GTV): 人民币7112亿元 (同比下降人民币1560万元)
• 股票回购: 1.95亿美元 (同比增长40%)
• 毛利率: 24.1% (同比上升3个百分点)
• 运营费用: 人民币33亿元 (同比下降22.3%)

结论

KE Holdings 的第一季度业绩反映出混合表现，尽管收入下降，但运营效率和盈利能力显著改善。向增强决策支持的战略转型以及现有住房市场的复苏是未来增长的积极指标。投资者应关注这些转型的有效性以及住房市场复苏的可持续性，作为股票表现的潜在催化剂。

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