Keysight Technologies, Inc. (KEYS)
业绩电话会议摘要

2026年9月11日 · Information Technology · NYSE

业绩电话会议重点摘要

在2026财年的第四季度，Keysight Technologies报告收入为19.40亿美元，比上一季度增加近1亿美元，显示出多个终端市场的强劲需求。公司实现了68%的毛利率，反映出成功转型为以解决方案为导向的商业模式。管理层表示，尽管供应链限制仍然存在，他们预计未来收入将接近每季度20亿美元，对由人工智能和国防支出驱动的持续增长保持积极展望。

会议讨论主题

• 收入增长与指引: Keysight在第四季度的收入指引为19.40亿美元，较第三季度有所增加，管理层表示，"我们所处的轨迹"暗示每季度有潜力达到20亿美元的收入。这反映出在人工智能和国防等领域的强劲需求。
• 供应链限制: 管理层承认持续存在的供应链问题，指出，"大型企业正在从供应链中吸走大量产能，"这导致收入确认的延迟。然而，他们对在未来几个季度克服这些挑战仍持乐观态度。
• 人工智能和数据中心需求: 与人工智能相关的收入显著推动了增长，管理层表示，"人工智能收入已经超过了2026财年之前的所有收入。"这一趋势预计将继续，特别是在有线领域。
• 国防支出增长: Keysight的航空航天和国防部门实现了持续增长，得益于欧洲国防支出的增加。管理层提到，"这不仅仅是一两年的事情，我认为他们正在进行长期的主权技术投资，"这表明这种增长的可持续性。
• 经常性收入和软件增长: 来自软件和服务的经常性收入占总收入的33%，管理层对长期提高这些比例表示信心，称，"我们仍然相信，随着我们的解决方案被更多采用，我们将继续增长ARR和服务。"
• 并购整合与利润率改善: 管理层预计，近期收购将在2027财年之前为运营利润率贡献超过30%，Neil Dougherty表示，"我们在第三季度进行了大规模的系统整合，"这表明整合工作取得了成功。

关键财务数据

• 收入: $1.940B (较第三季度的$1.840B增长，环比+5%)
• 毛利率: 68% (较第三季度的66%增长)
• 运营利润率: 30% (预计到2027财年为近期收购所贡献)
• 经常性收入: 33% (占总收入，具有增长潜力)
• 订单: $2B (在过去两个季度保持一致)
• 人工智能收入: $500M-$600M (在2026财年上半年超过了前一财年的总额)
• 国防收入增长: 同比增长7个季度 (受地缘政治因素驱动)
• 供应链影响: $100M (由于供应链限制，预计收入延迟)

结论

Keysight Technologies在人工智能、国防和经常性收入流的强劲需求驱动下，具备持续增长的潜力。公司对供应链管理的积极应对和成功的收购整合是值得关注的关键催化剂。然而，持续的供应链问题对收入时机构成风险，投资者应密切关注。

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