Lam Research Corporation (LRCX)
业绩电话会议摘要

2025年10月22日 · Information Technology · NasdaqGS

业绩电话会议重点摘要

在2025财年9月季度，Lam Research Corporation报告创纪录的收入为53亿美元，比上一季度增长3%，稀释每股收益为1.26美元，超出预期。管理层预计12月季度的收入为52亿美元，反映出由于新法规对中国某些客户的发货影响而导致的下降。尽管如此，公司对半导体行业的强劲需求仍持乐观态度，特别是受到与人工智能相关的投资和NAND技术升级的推动。

会议讨论主题

• 创纪录的收入和利润率: Lam实现了53亿美元的创纪录收入和50.6%的毛利率，标志着9月季度的强劲表现。首席执行官Tim Archer表示：“我们的表现反映了公司整体执行力的强大，以及我们的产品和服务组合在推动行业技术路线图中的关键作用。”
• 中国法规的影响: 管理层指出，新50%关联公司规则对某些国内中国客户的发货造成了2亿美元的收入影响。Archer表示：“我们预计这一规则将在2026年对我们的日历年收入产生约6亿美元的影响。”这预计将使来自中国的整体收入在2026年降至30%以下。
• 对人工智能和NAND升级的强劲需求: 与人工智能相关的半导体制造需求正在推动重大投资，Lam预计未来几年NAND升级支出将达到400亿美元。Archer指出：“我们认为，满足不断上升的比特需求的产能增加可能比之前预期的更早需要。”
• 客户支持业务增长: 客户支持业务组（CSBG）产生了约18亿美元的收入，显示出备件和升级的强劲。Bettinger强调，CSBG仍然是他们增长战略的关键部分，并表示：“CSBG每年都在增长，除了一个例外。”
• 12月季度的指导: Lam对12月季度提供了指导，预计收入为52亿美元，毛利率为48.5%，每股收益为1.15美元。Bettinger提到：“我们预计中国收入将下降，但全球跨国公司的支出将更强劲。”
• 未来WFE支出展望: 管理层指出，2025年的WFE支出预计将超过之前的1050亿美元的估计，主要受到高带宽内存投资的推动。Archer表示：“我们看到2026年设备支出的强劲布局。”

关键财务数据

• 收入: $5.3B (与预期的$5.1B相比，环比增长3%)
• 毛利率: 50.6% (与预期的50.0%相比，环比增长0.3%)
• 营业利润率: 35% (创纪录水平，符合预期)
• 每股收益（EPS）: $1.26 (超出$0.12)
• 12月季度收入指导: $5.2B (指导范围+/- $300M)
• 递延收入: $2.77B (较6月季度略有上升)
• 中国收入贡献: 43% (较6月季度的35%上升)
• 客户支持业务组收入: $1.8B (环比略有上升)

结论

Lam Research在9月季度的强劲表现使其在未来的市场中处于良好位置，尽管预计会面临来自中国监管影响的挑战。对与人工智能相关的半导体解决方案和NAND升级的持续需求提供了显著的增长机会。投资者应关注公司管理监管风险的能力以及在未来几个季度执行其增长战略的情况。

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