Lennox International Inc. (LII)
业绩电话会议摘要

2025年10月22日 · Industrials · NYSE

业绩电话会议重点摘要

在2025年第三季度，Lennox International Inc. (LII:US) 报告了5%的收入同比下降，主要受到住宅和商业终端市场疲软以及持续的渠道库存重新平衡的影响。调整后的每股收益达到了创纪录的$6.98，比去年增长了4%。管理层已将全年收入指引下调至下降1%，低于之前预期的3%增长，并将调整后的每股收益指引下调至$22.75至$23.25的区间，低于之前的$23.25至$24.25。公司对2026年的反弹持乐观态度，指出战略投资和预计的渠道库存正常化。

会议讨论主题

• 收入下降: Lennox本季度收入下降了5%，归因于'住宅和商业终端市场疲软'以及'持续的渠道库存重新平衡'。管理层指出，增长举措未能完全抵消这些挑战。
• 创纪录的每股收益: 调整后的每股收益达到了创纪录的$6.98，同比增长4%。这一表现归因于'有利的产品组合和定价'，尽管销售量较低。
• 指引修订: 管理层将全年收入指引修订为下降1%，低于之前估计的3%增长。调整后的每股收益指引也下调至$22.75至$23.25的区间，低于$23.25至$24.25。
• 细分市场表现: 家庭舒适解决方案（HCS）细分市场收入下降12%，主要由于单位销售量下降23%。相比之下，建筑气候解决方案（BCS）细分市场实现了10%的收入增长，利润率扩大了330个基点。
• 收购影响: 最近收购DuroDyne和Supco预计将提高零部件和配件的附加率，预计将为全年收入增长贡献约1%。管理层表示，这项收购将在2026年产生增值。
• 渠道库存去库存: 管理层强调承包商之间意外的去库存，这导致了当前的库存水平。他们预计库存正常化将在明年第二季度发生。

关键财务数据

• 收入: $1.08B (与$1.14B预期相比，下降5%同比)
• 每股收益: $6.98 (超出$0.12)
• 营业利润率: 21.7% (为第三季度创纪录)
• HCS收入下降: -12% (与去年相比)
• BCS收入增长: +10% (尽管终端市场疲软)
• 全年收入指引: -1% (从3%增长修订)
• 自由现金流指引: $550M (从$650M-$800M修订)
• 调整后的每股收益指引: $22.75 - $23.25 (从$23.25 - $24.25下调)

结论

Lennox的第三季度业绩反映了当前经营环境中的重大挑战，尤其是在住宅市场。然而，管理层对战略收购和成本管理的关注，加上对2026年的乐观展望，表明复苏的潜力。投资者应密切关注库存水平和市场状况，作为未来业绩的催化剂。

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