Link Real Estate Investment Trust (823)
业绩电话会议摘要

2026年5月28日 · Real Estate · SEHK

业绩电话会议重点摘要

在Link房地产投资信托（823:HK）2026财政年度的财报电话会议中，管理层报告称净物业收入同比下降3.7%，主要由于香港和中国大陆投资组合的负租金回报。每单位可分配金额下降6.4%，至65亿港元，最终每单位股息为2.54港元。管理层对即将到来的一年表示谨慎展望，指出负租金回报预计将持续，但他们对通过成本优化措施和专注于核心零售资产来稳定收益持乐观态度。

会议讨论主题

• 负租金回报: 管理层表示，香港零售投资组合的负租金回报预计将在2027财政年度保持在类似水平。他们指出，"负租金回报将在我们现在所处的年度中保持在大约相同的水平，直到'27。"
• 成本优化措施: Link REIT成功实施了节省成本的措施，超过了他们每年2亿港元的节省目标。首席财务官Kok Ng表示，"我们在'25、'26下半年超过了原定的每年节省目标2亿港元，收益直接流入底线。"
• 专注于核心资产: 管理层强调战略回归核心竞争力，目前超过90%的资产集中在亚太地区的零售和停车场。Duncan Owen提到，"我们现在的直接关注点是重新振兴现有的核心投资组合，剥离非核心资产。"
• 股息下降: 每单位可分配金额同比下降6.4%，导致最终每单位股息为2.54港元。这反映了管理层所指出的零售行业面临的挑战。
• 国际投资组合表现: 国际零售投资组合显示出积极的租金回报和强劲的势头，特别是在新加坡和澳大利亚，接近满租。管理层强调，"我们的国际零售资产实现了接近满租和极好的双位数租金回报。"
• 电子商务威胁: 管理层承认电子商务带来的持续威胁，表示，"我们保持警惕，并为电子商务的持续增长做好准备。"他们正在调整策略以在这一变化的环境中捕捉收入。

关键财务数据

• 净物业收入: HKD 6.5B (因负租金回报同比下降3.7%)
• 每单位可分配金额: HKD 2.54 (同比下降6.4%)
• 总投资组合估值: HKD 216B (同比下降约4%)
• 平均借款成本: 3.4% (通过主动利率管理改善)
• 净负债比率: 23.9% (反映出强健的资本状况)
• 香港零售的出租率: 97.8% (尽管收入下降，仍保持稳健)
• 实现的成本节省: HKD 200M (超过原定目标)
• 租金回报（香港零售）: -8.2% (表明市场持续承压)

结论

Link REIT在短期内面临重大挑战，特别是持续的负租金回报和电子商务的影响。然而，管理层对成本优化和核心资产管理的关注可能为应对这些压力提供缓冲。投资者应关注这些策略的有效性以及可能影响租金表现的市场条件变化。

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