Lowe's Companies, Inc. (LOW)
业绩电话会议摘要

2026年2月25日 · Consumer Discretionary · NYSE

业绩电话会议重点摘要

在2025财年的第四季度，Lowe's Companies, Inc. 报告销售额为206亿美元，可比销售增长1.3%。调整后的每股收益（EPS）同比增长2%，达到12.28美元。尽管这些结果积极，管理层对2026财年表示谨慎，指出住房市场的持续波动和消费者在大宗可自由支配支出上的犹豫。公司预计2026年的销售额将在920亿美元到940亿美元之间，EPS指导为11.75美元到12.25美元，反映出近期收购可能带来的稀释。

会议讨论主题

• 2026年的谨慎展望: 管理层表示，由于“住房宏观的持续波动”和消费者对投资大宗商品的犹豫，2026年的展望谨慎。他们预计家居改善市场将大致持平，销售指导为920亿美元到940亿美元。
• 收购影响: Foundation Building Materials和Artisan Design Group的收购预计将在2026年为销售贡献约80亿美元，但将稀释运营利润率约30个基点。管理层指出，这些收购对当年的调整后EPS是“增益的”。
• 专业部门增长: Lowe's报告其专业部门持续增长，得益于增强的产品和服务。管理层表示，“我们的专业客户对我们引人注目的品牌和产品组合做出了积极反应”，表明该领域的强劲吸引力。
• 在线销售表现: 在线销售在第四季度增长了10.5%，假日季节创下了销售纪录。管理层强调，Lowe's应用程序是“苹果App Store购物类别中的#1免费应用”，展示了强劲的数字参与。
• 生产力改善举措: Lowe's专注于其持续的生产力改善（PPI）举措，目标是2026年实现约10亿美元的生产力。管理层强调，这些举措将有助于抵消来自薪酬增长和运营成本通胀的压力。
• 客户参与和忠诚度: 公司正在扩展其My Lowe's Rewards忠诚度计划，目前已有3000万会员。管理层对该计划将增强客户参与和推动销售表示信心。

关键财务数据

• 收入: $20.6B (与20.0亿美元预期相比，同比增长1.3%)
• 调整后EPS: $12.28 (与12.00美元预期相比，同比增长2%)
• 2025财年销售额: $86.3B (与85.0亿美元预期相比，同比增长0.2%)
• 运营利润率: 12.1% (不包括收购同比持平)
• 2026财年销售指导: $92B - $94B (反映谨慎展望)
• 2026财年EPS指导: $11.75 - $12.25 (包括收购带来的稀释)
• 2025财年自由现金流: $7.7B (强劲的现金生成)
• 第四季度可比销售增长: 1.3% (由专业和在线部门推动)

结论

Lowe's在2025年第四季度表现稳健，但对2026年的谨慎展望引发了对未来增长的担忧，尤其是在经济不确定性中。投资者应关注生产力举措的有效性以及宏观经济因素对消费者信心和支出的影响。公司在专业增长和数字参与方面的战略重点可能成为应对挑战环境的关键催化剂。

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