lululemon athletica inc. (LULU)
业绩电话会议摘要

2026年3月17日 · Consumer Discretionary · NasdaqGS

业绩电话会议重点摘要

在2025财年的第四季度，lululemon athletica inc. (LULU) 报告的总净收入为36亿美元，同比增长1%，而每股收益（EPS）从去年的6.14美元降至5.01美元。管理层对2026财年提供了谨慎的展望，预计收入将在113.5亿美元至115亿美元之间，反映出2%至4%的增长率。他们强调专注于改善北美的全价销售，并减轻上升关税的影响，预计2026年将造成约3.8亿美元的成本。总体而言，指导意见表明未来一年将面临挑战，特别是在北美，但下半年有复苏的潜力。

会议讨论主题

• 收入增长挑战: Lululemon在第四季度的收入增长乏力，北美收入持平，可比销售下降2%。管理层指出，“我们正在积极进行必要的变革，以增加新鲜感，提升客户体验……”，这表明战略转变以推动增长。
• 专注于全价销售: 管理层强调将全价销售增长作为北美的首要任务，表示，“我们预计全价销售将在第二季度开始实现同比正增长……”。这反映出旨在改善盈利能力的战略转变。
• 产品创新和新产品发布: Lululemon推出了多个新产品线，包括Unrestricted Power和ThermoZen，获得了客户的积极反馈。管理层指出，“自推出以来，客户反应积极，我们期待这个新品牌的激动人心的未来。”
• 关税影响和成本管理: 公司预计2026年的总关税影响约为3.8亿美元，并计划通过效率举措抵消1.6亿美元。管理层表示，“我们将继续保持这种警惕，进入2026年……目标是实现有意义的节省。”
• 国际表现: 国际市场，特别是中国，显示出强劲增长，第四季度收入增长28%。管理层对国际战略表示信心，指出，“我们对那里的趋势感到满意”，表明北美以外的需求强劲。
• 门店扩张计划: Lululemon计划在2026年开设约40至45家新店，推动低双位数的面积增长。管理层强调，“我们继续看到新店开业带来的良好回报……”，这表明对实体零售扩张的承诺。

关键财务数据

• 总收入: $3.6 billion (与预期的$3.56 billion相比，同比增长1%)
• 每股收益: $5.01 (与去年的$6.14相比，下降18.4%)
• 毛利率: 54.9% (与去年的60.4%相比，下降550个基点)
• 可比销售增长: 2% (与预期的4%相比，同比增长2%)
• 北美收入增长: 0% (与可比销售的-2%相比，同比持平)
• 中国收入增长: 28% (与预期的20%相比，表现强劲)
• SG&A费用: 32.5% (与去年的31.5%相比，上升100个基点)
• 新店开业: 40-45 stores (计划于2026年，低双位数增长)

结论

Lululemon的第四季度业绩表明，特别是在北美，环境面临挑战，专注于恢复全价销售和在上升关税中管理成本。公司对产品创新和国际增长的承诺提供了潜在的复苏催化剂。投资者应关注管理层行动计划的执行情况以及新产品发布对销售趋势的影响。

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