McCormick & Company, Incorporated (MKC)
业绩电话会议摘要

2026年1月22日 · Consumer Staples

业绩电话会议重点摘要

在2025财年的第四季度，麦考密克公司报告了2%的总有机销售增长，调整后的每股收益（EPS）为$0.86，同比增长7%。公司面临商品成本上升和关税的挑战，影响了毛利率，但通过严格的成本管理实现了营业收入增长。对于2026财年，麦考密克预计有机净销售增长将在1%到3%之间，主要受麦考密克墨西哥收购的推动，预计将对收入贡献11%到13%，并且在经历了2025年的毛利压缩后，毛利率有望恢复。

会议讨论主题

• 有机销售增长: 麦考密克在2025年第四季度的总有机销售增长了2%，消费者部门增长了3%，主要得益于销量和定价。布伦丹·福利指出：“我们在过去7个季度的持续销量增长凸显了我们的差异化能力，以及在消费者背景依然具有挑战性的情况下推动增长的能力。”
• 毛利压力: 第四季度的毛利受到高于预期的通货膨胀和关税成本的压力，下降了120个基点。马尔科斯·加布里埃尔表示：“我们在销售成本中识别到的关税超过了之前的计划，”这表明意外的成本压力。
• 成本管理举措: 麦考密克实施了严格的成本管理和效率举措，尽管面临毛利压力，仍然保持了营业收入的增长。布伦丹·福利强调：“我们的严格成本管理和效率举措使我们保持在正轨上。”
• 2026年指导: 对于2026年，麦考密克预计有机净销售增长为1%到3%，而麦考密克墨西哥的收购将显著贡献收入。公司预计毛利将恢复，表示：“我们预计在2026年恢复这一毛利压缩。”
• 消费者趋势: 管理层强调了持续的消费者趋势，关注健康与保健、可负担性和风味探索，这些趋势预计将推动对麦考密克产品的需求。布伦丹·福利指出：“消费者继续表现出韧性，增加对价值的需求和使他们的预算得以延伸的行为。”
• 风味解决方案部门挑战: 风味解决方案部门的有机销售增长为1%，受到大型客户库存重置的影响。布伦丹·福利提到：“本季度的销量受到一些客户在拉丁美洲的库存水平重置的影响，我们预计在2026年这一问题将得到解决。”

关键财务数据

• 总有机销售: $1.5B (与$1.47B预期相比，同比增长2%)
• 调整后每股收益: $0.86 (与$0.80预期相比，同比增长7%)
• 毛利率: 32.5% (由于通货膨胀和关税下降120个基点)
• 营业收入增长: 3% (得益于成本管理举措)
• 2026年有机销售增长指导: 1% - 3% (反映持续的消费者趋势和麦考密克墨西哥收购)
• 股息增加: 7% (连续102年的股息支付)
• 风味解决方案有机销售增长: 1% (反映库存重置和客户销量疲软)
• 调整后营业利润率: 15.2% (同比扩张10个基点)

结论

麦考密克在2025年第四季度的表现及其对2026年的展望表明，尽管面临通货膨胀压力和毛利压缩，但其商业模式依然具有韧性。预计毛利的恢复和麦考密克墨西哥的战略收购为增长提供了潜在催化剂。投资者应关注消费者行为趋势以及公司有效管理成本的能力，这些都是影响未来表现的关键因素。

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