McDonald's Corporation (MCD)
业绩电话会议摘要

2026年2月11日 · Consumer Discretionary · NYSE

业绩电话会议重点摘要

在2025年第四季度，麦当劳公司（MCD:US）报告了强劲的业绩，系统销售额接近1400亿美元，同比增长5.5%。公司实现了调整后的每股收益为3.12美元，按固定汇率计算增长7%。管理层对2026年提供了乐观的指引，目标是大约开设2600家新餐厅，运营利润率在中高40%的范围内，尽管行业环境具有挑战性，但仍显示出持续增长的迹象。

会议讨论主题

• 美国可比销售强劲增长: 美国可比销售在第四季度增长了6.8%，主要受积极的客单价和客流量增长推动，超出了管理层的预期。首席执行官Chris Kempczinski表示：“美国的客流量增长是一个非常强烈的迹象，表明你正在接近可持续的顶线增长。”
• 加速餐厅开设: 麦当劳计划在2026年开设约2600家新餐厅，较2025年的2275家有所增加。这一加速支持了他们到2027年底达到50000家餐厅的目标，Kempczinski指出：“我们的新店开设速度将进一步加快。”
• 价值菜单举措: 额外价值餐（EVM）的重新推出和McValue的引入对顾客流量和销售产生了积极影响。Ian Borden强调，第四季度EVM的表现“正是我们在这一点上所希望的。”
• 国际市场表现: 国际运营市场（IOM）的可比销售增长为5.2%，在英国、德国和澳大利亚表现强劲。Borden提到：“在英国、德国和澳大利亚的强劲执行推动了业绩，每个市场的可比销售增长均在中高个位数。”
• 数字化和忠诚度计划增长: 麦当劳的忠诚度计划活跃用户几乎翻了一番，达到了2.1亿，大幅提高了顾客的访问频率。Borden表示：“活跃的忠诚度会员是我们最重要的数字指标，因为它...增加了访问频率，并为我们与粉丝互动开辟了新方式。”
• 资本支出增加: 麦当劳的资本支出预计将在2026年上升至37亿至39亿美元，反映出对增长的承诺。Borden指出：“我们预计资本将再增加3亿至5亿美元，”这表明了对新单位开设的关注。

关键财务数据

• 系统销售额: $140B (同比增长5.5%)
• 美国可比销售增长: 6.8% (超出预期)
• 调整后每股收益: $3.12 (按固定汇率同比增长7%)
• 国际可比销售增长: 5.2% (连续第三个季度超过4%)
• 新餐厅开设目标: 2,600 (2026年，较2025年的2275家增加)
• 资本支出: $3.7B - $3.9B (2026年，较2025年的34亿美元增加)
• 活跃忠诚用户: 210M (较1.1亿增加，预计到2027年底达到2.5亿)
• 运营利润率: 46.9% (2025年，目标2026年中高40%范围)

结论

麦当劳在2025年第四季度的强劲表现为2026年奠定了坚实的基础，战略举措到位以推动增长。公司专注于价值、营销和菜单创新，使其处于良好位置，但分析师对经济压力影响低收入消费者仍持谨慎态度。投资者应关注增长战略的执行以及经济状况对消费者行为的影响。

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