MGM Resorts International (MGM)
业绩电话会议摘要

2026年4月29日 · Consumer Discretionary · NYSE

业绩电话会议重点摘要

在2026年第一季度，MGM度假村国际报告净收入为31亿美元，同比增长4%，主要得益于拉斯维加斯的复苏和数字业务的稳健表现。公司实现调整后EBITDA为7亿美元，低于去年762亿美元，主要由于自保费用增加和业务中断收益减少。管理层保持乐观展望，预计第二季度将继续实现收入增长，得益于强劲的团体和会议预订。

会议讨论主题

• 拉斯维加斯收入增长: MGM的拉斯维加斯净收入同比增长，超过一年以来首次实现增长，归因于强劲的团体和会议业务。首席执行官比尔·霍恩巴克表示：“我们在第一季度实现了这一目标，团体和会议业务表现良好，我们预计这一趋势将延续到第二季度。”
• 数字业务表现: MGM数字业务报告净收入增长43%，主要得益于LeoVegas B2C业务。首席财务官乔纳森·哈克亚德指出：“我们继续优先考虑iGaming领域，基本面健康且持续增长。”
• 自保费用影响: 公司面临自保费用显著增加，拉斯维加斯的费用总计为3700万美元，这对调整后EBITDA产生了负面影响。哈克亚德提到：“如果没有这项费用，我们本季度的运营结果将会更好。”
• 全包产品成功: MGM的新全包套餐获得了积极反馈，约三分之一的预订来自首次访问拉斯维加斯的游客。首席运营官艾莎·莫利诺表示：“我们对全包套餐的反响感到非常满意。”
• 澳门市场稳定: MGM中国报告收入增长9%，尽管调整后EBITDA受到新品牌费用的影响。霍恩巴克表达了信心，表示：“我对我们的市场地位以及我们正在做的事情感到满意。”
• 未来增长催化剂: 管理层强调即将举行的活动，包括2029年的超级碗和2027年的大学橄榄球季后赛，作为拉斯维加斯的主要增长驱动因素。霍恩巴克强调：“我们期待在2029年欢迎超级碗回到阿利吉安特体育场。”

关键财务数据

• 净收入: $3.1B (与30亿美元预期相比，同比增长4%)
• 调整后EBITDA: $700M (与去年762亿美元相比，同比下降8%)
• 拉斯维加斯收入增长: 4% (超过一年以来首次增长)
• 数字收入增长: 43% (主要得益于LeoVegas B2C业务)
• 自保费用: $37M (较去年900万美元增加)
• 澳门收入增长: 9% (尽管受到新品牌费用影响)
• 股票回购: 2.5M shares (花费9000万美元，五年内减少近50%的股份数量)
• 会议房间夜数比例: 20% (同比上升2个百分点)

结论

MGM度假村国际的第一季度业绩表明拉斯维加斯出现积极的转机，得益于团体和会议业务，以及强劲的数字增长。然而，自保成本上升对利润率构成风险。投资者应关注收入增长的可持续性，特别是在即将举行的活动和全包产品表现的背景下，以及澳门和数字业务的动态变化。

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