MINISO Group Holding Limited (MNSO)
业绩电话会议摘要

2026年5月26日 · Consumer Discretionary · NYSE

业绩电话会议重点摘要

在2026年3月季度，MINISO集团报告收入为人民币57亿元，同比增长28.5%，超出之前的指引。调整后的净利润达到人民币6.3亿元，增长8%，而经营现金流激增40%。管理层对剩余年度保持积极展望，预计高双位数的收入增长和同店销售的持续提升，特别是在中国和北美。

会议讨论主题

• 强劲的收入增长: MINISO的收入增长28.5%，达到人民币57亿元，超出之前25%的指引。首席执行官Jack Ye指出，"这是过去9个季度以来的首次同比增长率，"表明中国市场的强劲复苏。
• 会员贡献增加: 第一季度会员销售占总销售的73%，高于之前的60%。这一变化突显了MINISO会员战略的有效性，预计将推动重复购买并增强客户忠诚度。
• 国际市场更新: 管理层提供了关于印度尼西亚和北美的见解，表明印度尼西亚的表现稳健，并对美国市场持积极展望。Ye表示，"最困难的时期已经过去"，显示出对未来盈利能力的信心。
• 门店扩张战略: MINISO计划在2026年开设450到500家新店，重点是大型门店。这一战略旨在提升客户体验并推动更高的销售量，正如首席执行官对特许经营者对大型格式兴趣的评论所示。
• 盈利能力挑战: 毛利率同比下降至43.3%，低于44.2%，这归因于低毛利海外业务的比例增加和运营费用的上升。管理层专注于稳定毛利率，同时投资于增长。
• 人工智能与运营效率: 管理层强调人工智能在提高运营效率和客户参与度方面的作用。Ye表示，"我们将人工智能视为放大器，"这可能增强供应链和产品开发能力。

关键财务数据

• 收入: 人民币57亿元 (与人民币44亿元的预估相比，同比增长28.5%)
• 调整后净利润: 人民币6.3亿元 (与人民币5.83亿元的预估相比，同比增长8%)
• 经营现金流: 人民币11亿元 (同比增长40%)
• 同店销售增长（中国）: 高单位数增长 (保持强劲势头)
• 毛利率: 43.3% (与44.2%同比相比，因海外业务比例提高而下降)
• 门店数量: 8210家门店 (净增加722家门店)
• 会员对销售的贡献: 73% (高于上一季度的60%)
• TOP TOY收入: 人民币5.1亿元 (同比增长51.4%)

结论

MINISO强劲的收入增长和日益增加的会员贡献是未来表现的积极指标。然而，盈利能力和宏观经济压力相关的挑战仍然存在。投资者应关注门店扩张和会员战略的执行，作为增长的关键催化剂。

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