Mondelez International, Inc. (MDLZ)
业绩电话会议摘要

2025年10月28日 · Consumer Staples · NasdaqGS

业绩电话会议重点摘要

在2025财年的第三季度，Mondelez International报告的收入为85亿美元，低于市场共识预期的88亿美元，反映出北美销量下降了4%。由于意外挑战，包括关税、美国的去库存和欧洲的不利天气，公司下调了全年指引。管理层现在预计第四季度的有机净收入增长将超过4%，重点是改善定价策略和促销效果，以推动关键市场的复苏。

会议讨论主题

• 北美收入下降: Mondelez在北美的销量下降了4%，这归因于消费者对价格的敏感性和向价值导向购物的转变。首席执行官Dirk Van de Put指出，"消费者的购物篮大小在过去3年里并没有增加，"这表明美国市场面临持续挑战。
• 定价策略调整: 管理层正在根据竞争压力和消费者行为调整定价策略。他们指出，欧洲的价格弹性高于预期，达到0.7-0.8，这促使他们重新评估价格点，以更好地与消费者接受度对齐。
• 指引修订: 由于关税、去库存和欧洲的热浪带来的意外影响，公司下调了2025财年的指引。首席财务官Luca Zaramella表示，"主要的三个因素是关税和相关的不确定性影响了整体消费者信心，"突显出面临的挑战。
• 新兴市场表现: 新兴市场表现出韧性，印度的增长为中个位数，巴西的增长为双位数。然而，阿根廷和中国的销量下降引发了担忧，Zaramella提到，"那里的消费者信心仍然不高，可能仍处于过去20年的低点。"
• 未来每股收益增长展望: 管理层预计2026年每股收益将实现高个位数增长，尽管计划进行投资。他们对可可价格将变得通缩表示信心，这可能会对未来的利润率产生积极影响。
• 供应链投资: Mondelez正在启动一项多年的供应链计划，旨在提高成本效率和服务水平。首席财务官Zaramella表示，该计划预计到2027年将开始显现成果，从而提升整体盈利能力。

关键财务数据

• 收入: $8.5B (与$8.8B预期相比，同比下降4%)
• 每股收益: $0.55 (与$0.63预期相比，同比下降13%)
• 有机净收入增长: 4% (预计第四季度将上调至3%之前)
• 北美销量下降: -4% (与年初至今的-2.8%平均水平相比)
• 可可价格弹性: 0.7-0.8 (高于预期，表明消费者对定价的敏感性)
• 2026年每股收益增长目标: 高个位数 (尽管计划进行投资)
• 新兴市场销量增长: 印度中个位数 (巴西双位数增长，但阿根廷和中国下降)
• 销售和管理费用减少: 显著下降 (预计到2026年将稳定，继续进行节省成本的举措)

结论

Mondelez在北美面临重大挑战，影响了收入和销量，但管理层对定价策略调整和供应链投资的关注可能为复苏提供了一条道路。投资者应关注这些策略的有效性以及不断变化的可可定价环境，作为未来增长的潜在催化剂。

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