Nasdaq, Inc. (NDAQ)
业绩电话会议摘要

2025年12月10日 · Financials

业绩电话会议重点摘要

在2025年第四季度，纳斯达克公司（NDAQ）报告了强劲的财务表现，总收入增长保持两位数的同比增长，主要受解决方案收入增长10%的推动。公司实现了2个百分点的营业利润率增长，表明成本管理有效。展望2026年，管理层维持了8%至11%的中期收入增长前景，得益于人工智能和数字资产的创新，同时对资本市场的复苏和强大的首次公开募股（IPO）管道表示信心。

会议讨论主题

• 强劲的收入增长: 纳斯达克在2025年的所有季度实现了两位数的收入增长，解决方案收入同比增长10%，与公司的增长目标一致。首席财务官Sarah Youngwood表示：“我们能够实现这一目标，并且我们总收入的增长在今年的每个季度都是两位数。”
• 人工智能整合与增长潜力: 管理层强调了生成性人工智能在推动未来收入增长中的作用，特别是在金融客户管理方面。Youngwood指出：“我们对解决方案的中期前景充满信心，预计增长在8%到11%之间”，这是由于人工智能独特的数据提供。
• 代币化与数字资产战略: 纳斯达克正在积极追求代币化机会，包括最近向SEC提交的交易代币化股票的申请。Youngwood强调了创新的重要性，表示：“我们相信，拥抱创新是极其重要的，代币化将会发生。”
• 资本管理与股票回购: 公司专注于有机增长，并已实现约3倍的杠杆目标。Youngwood提到：“我们能够在资本配置方面做到机会主义，包括股票回购和分红。”
• IPO管道与市场参与: 管理层表示2026年有强劲的IPO管道，2025年表现出色，潜在发行者的参与持续。Youngwood表示：“我们觉得我们处于非常有利的位置。我们有一个非常强大的管道，还有一些非常大的交易……认为2026年可能会是关键一年。”
• 费用管理与运营杠杆: 纳斯达克报告了有效的费用管理，营业利润率和EBITDA利润率同比上升2个百分点。Youngwood强调了公司推动积极运营杠杆的能力，表示：“我们有非常好的运营杠杆。”

关键财务数据

• 总收入: $3.2B (与$3.0B预期相比，同比增长10%)
• 解决方案收入: $1.1B (同比增长10%，在8%至11%的增长目标范围内)
• 营业利润率: 40% (同比上升2个百分点)
• EBITDA利润率: 45% (同比上升2个百分点)
• 自由现金流: $2B (超过100%的有机增长资金)
• 净留存率: 112% (在金融客户管理中保持强劲的留存率)
• 国际资产管理规模: $150B (增长速度快于核心业务)
• IPO管道: 强劲 (自2021年以来最具生产力的一年，预计有大型交易)

结论

总体而言，纳斯达克在2025年的强劲表现和对2026年的积极展望表明了一个稳固的投资论点。关键催化因素包括人工智能整合、强大的IPO管道以及在数字资产方面的战略进展。投资者应关注可能影响增长轨迹的监管动态和市场条件。

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