NetEase, Inc. (9999)
业绩电话会议摘要

2026年5月21日 · Communication Services · SEHK

业绩电话会议重点摘要

在2026财年第一季度，网易公司报告总收入为人民币306亿元，同比增长6%，主要得益于其游戏部门的强劲表现。公司实现净收入为人民币113亿元，每ADS收益为0.51美元，同比保持稳定。管理层保持乐观展望，强调其游戏组合的持续势头和对创新的承诺，同时宣布每股派息0.44美元和总额50亿美元的股票回购计划。

会议讨论主题

• 强劲的游戏收入增长: 网易的游戏及相关服务产生净收入为人民币257亿元，同比增长7%，得益于玩家参与度的提升和成功的内容更新。管理层表示：“本季度的表现得益于我们游戏组合的持续强劲，无论是在国际市场还是国内市场。”
• 成功的游戏发布和更新: 游戏《风起时分》已成为全球成功，销售排行榜上名列前茅，并通过持续更新保持玩家参与度。管理层指出：“此次更新受到玩家的热烈欢迎，使游戏在STEAM全球畅销榜上排名第二。”
• 毛利率提升: 网易的毛利率提高至69.4%，较去年54.1%有所上升，主要由于收入分成成本降低。这反映了有效的成本管理和运营效率。
• 关注创新和新标题: 管理层强调正在开发新标题，包括《阿南塔》，旨在在竞争激烈的市场中脱颖而出。他们强调：“我们相信玩家始终对创新和精致的体验有强烈的需求。”
• 非游戏部门面临挑战: 网易的其他业务部门，包括云服务和智能设备，收入出现下降，云收入同比下降7%。这引发了对多元化和对游戏增长依赖的担忧。
• 股息和股票回购计划: 董事会批准每股派息0.44美元，并指出已花费31亿美元进行股票回购。这表明公司致力于向股东回馈价值，同时保持强劲的现金状况。

关键财务数据

• 总收入: 人民币306亿元 (与人民币288亿元预期相比，同比增长6%)
• 净收入: 人民币113亿元 (同比基本稳定)
• 每ADS收益: 0.51美元 (同比基本稳定)
• 毛利率: 69.4% (较去年54.1%上升)
• 游戏收入: 人民币257亿元 (同比增长7%)
• 现金状况: 人民币1672亿元 (与2025年底的人民币1535亿元相比)
• 每股股息: 0.44美元 (已批准用于第一季度)
• 股票回购计划: 50亿美元 (迄今已花费31亿美元)

结论

网易在2026年第一季度的强劲表现，尤其是在游戏领域，使其在持续增长方面处于良好位置。然而，非游戏部门的挑战和新游戏发布的竞争带来了风险。投资者应关注游戏表现和全球扩张努力的进一步更新，作为潜在的催化剂。

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