NextEnergy Solar Fund Limited (NESF)
业绩电话会议摘要

2026年6月22日 · Financials · LSE

业绩电话会议重点摘要

截至2026年3月31日的完整年度业绩中，NextEnergy Solar Fund (NESF) 报告总收入为GBP 141.3百万，较去年GBP 135.5百万增长，EBITDA为GBP 104.5百万，反映出运营盈利能力的改善。公司已重设其股息政策，转向基于75%现金流的框架，FY '26/'27的指引预计在每股4.5p至5.1p之间，较之前的估计有所增加。尽管运营表现强劲，净资产值（NAV）下降至GBP 437.5百万，主要由于外部估值压力，包括长期太阳能电价预测的降低和补贴制度的变化。

会议讨论主题

• 股息政策重设: NESF实施了新的股息政策，转向75%现金流基础的分配，预计在未来五年内释放出GBP 40百万用于减债和再投资。管理层表示，"新的75%分配政策旨在可持续并有现金覆盖。"
• 运营表现: 投资组合产生了844吉瓦时，超出预算2%，得益于积极的资产管理和逆变器更换。管理层指出，"投资组合在此期间表现优异，产生了844吉瓦时，超出预算2%。"
• 净资产值下降: 净资产值下降至GBP 437.5百万，主要由于长期太阳能电价预测减少GBP 40百万和补贴指数化变化导致的GBP 12百万。管理层承认，"这一变动主要受到外部估值因素的驱动。"
• 减债重点: NESF积极减少总借款GBP 31百万，明确优先考虑去杠杆，以实现长期杠杆目标40%-45%。管理层强调，"减少债务仍然是NESF的核心优先事项。"
• 资本回收计划: 公司完成了一项资本回收计划，处置了245兆瓦资产，筹集了GBP 119百万，这为净资产值贡献了GBP 2.44的提升。管理层表示，"这些处置表明投资组合内存在可实现的价值。"
• 指引升级: NESF将FY '26/'27的股息指引上调至每股4.5p至5.1p，受益于由于地缘政治因素带来的短期电价有利。管理层指出，"我们能够在我们的对冲投资组合中捕捉到一些上行空间。"

关键财务数据

• 总收入: GBP 141.3 million (与去年GBP 135.5百万相比，增长5.8%年比年)
• EBITDA: GBP 104.5 million (与去年GBP 96.9百万相比，增长7.5%年比年)
• 可分配现金: GBP 56.2 million (较去年GBP 50.3百万有所增加)
• 每股股息: 8.43p (达成目标，提供1.2倍的股息覆盖)
• 净资产值: GBP 437.5 million (较去年GBP 477.5百万下降)
• 杠杆比率: 51.2% (略高于50%的限制)
• 减债: GBP 31 million (年度内总借款减少)
• FY '26/'27股息指引: 4.5p to 5.1p (较之前的指引上调)

结论

NextEnergy Solar Fund的战略重设和减债重点可能为恢复股东价值提供了一条途径，尽管当前面临估值压力。投资者应关注资本回收计划的执行和新股息政策的有效性，因为这些将对解决净资产值折扣和提升长期回报至关重要。

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