NIKE, Inc. (NKE)
业绩电话会议摘要

2026年6月30日 · Consumer Discretionary · NYSE

业绩电话会议重点摘要

在2026财年的第四季度，NIKE, Inc. 报告了收入同比下降1%，每股收益（EPS）为$0.72，符合预期。公司强调了影响可支配支出的宏观环境挑战，特别是在运动服装和Jordan街头服饰方面，均出现了两位数的下降。管理层对2027财年持谨慎展望，预计收入将下降低至中个位数，同时强调专注于改善毛利率和运营效率。

会议讨论主题

• 收入下降: NIKE在2026财年第四季度的收入按报告基准下降了1%，按货币中性基准下降了4%，主要由于大中华区和EMEA的下降。管理层指出，"随着季度的推进，运营环境变得更加具有挑战性，"表明消费者支出持续承压。
• 运动表现增长: 尽管整体收入面临挑战，NIKE的运动表现部门增长了中个位数，跑步和全球足球表现尤为强劲。Elliott Hill表示，"我们运动员的成功为我们的品牌注入了活力，并在我们的表现业务中建立了势头。"
• 关税恢复收益: 与关税恢复相关的一次性收益为$986百万，积极影响了毛利率，报告为49.2%。如果不包括这一收益，毛利率将为40.2%，反映出持续的成本压力。Matthew Friend提到，"最大的驱动因素是我们在北美看到的折扣改善。"
• 中国市场战略: NIKE重申了对中国市场的承诺，强调需要进行高端定位和文化相关性。Elliott Hill表示，"我们将采取额外措施重新构想市场，"表明战略转变以增强本地联系。
• 未来指引: 管理层预计2027财年收入将下降低至中个位数，毛利率扩张预计将比之前预期的更早实现。他们指出，"我们正在积极管理业务成本，预计在第二季度开始看到收益。"
• 运动服装挑战: 运动服装和Jordan街头服饰预计将继续面临挑战，管理层表示预计在2027财年下半年会有所改善。Elliott Hill承认，"我们知道我们没有充分发挥我们的潜力，特别是在NIKE运动服装和Jordan街头服饰方面。"

关键财务数据

• 收入: $12.4B (与$12.5B预期相比，下降1% YoY)
• 每股收益: $0.72 (符合预期)
• 毛利率: 49.2% (同比上升890个基点，因关税恢复)
• NIKE直接收入: $3.5B (同比下降9%)
• 库存: 持平 YoY (在大中华区有所进展)
• 批发收入: $4.2B (同比上升1%)
• 销售及管理费用: $2.1B (同比下降2%)
• 运营利润率: 20.1% (不包括关税收益，同比下降)

结论

NIKE的第四季度业绩反映出表现的混合，运动表现领域强劲增长，但运动服装面临重大挑战。对2027财年的谨慎指引表明，特别是在可支配支出方面，持续存在逆风。投资者应关注公司执行战略举措和有效管理库存的能力，作为潜在的复苏催化剂。

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