NKT A/S (NKT)
业绩电话会议摘要

2026年5月13日 · Industrials · CPSE

业绩电话会议重点摘要

NKT A/S 在 2026 年第一季度报告了稳健的业绩，收入为 610 百万欧元，按标准金属价格计算，同比下降 4%，主要由于 Champlain Hudson Power Express 项目的逐步停工。然而，运营 EBITDA 增加至 97 百万欧元，较去年同期的 81 百万欧元有所上升，EBITDA 利润率改善至 16%。管理层维持了对 2026 年全年的指引，预计收入将在 26.3 亿欧元至 27.8 亿欧元之间，运营 EBITDA 在 3.6 亿欧元至 4.1 亿欧元之间，显示出对正在进行的项目的信心，尽管面临当前挑战。

会议讨论主题

• 创纪录的订单积压: NKT 实现了创纪录的订单积压，达到 135 亿欧元，主要得益于东部 Greenlink 3 和苏格兰 SSEN 项目。首席执行官 Claes Westerlind 表示：“这为未来几年提供了更长的可见性，并支持我们的执行规划和长期价值创造。”
• 运营 EBITDA 增长: 运营 EBITDA 增加至 97 百万欧元，尽管收入下降，但所有业务线的盈利能力有所改善。利润率从 12.9% 提升至 16%，展示了有效的成本管理和运营执行。
• 收入下降: 按标准金属价格计算，收入从 6.3 亿欧元下降至 6.1 亿欧元，主要由于 Champlain Hudson Power Express 项目的逐步停工。管理层指出，这一下降是“完全预期的”，与特定项目的过渡有关。
• 产能扩张进展: NKT 的产能扩张项目进展顺利，高压产能预计将在 2027 年投入运营。中压配电产能预计将在 2026 年上线，以支持未来的增长。
• 市场动态: 预计可寻址的输电市场在 2024 年至 2030 年间每年将超过 100 亿欧元，2026 年第一季度显示出强劲的订单接收，达到 70 亿欧元。管理层对尽管地缘政治不确定性，仍能保持健康的供需平衡表示乐观。
• 指引维持: 管理层维持了 2026 年的财务展望，预计收入将在 26.3 亿欧元至 27.8 亿欧元之间，运营 EBITDA 在 3.6 亿欧元至 4.1 亿欧元之间。这反映出对项目执行的信心，尽管预计成本会上升。

关键财务数据

• 收入: EUR 610 million (与去年 630 百万欧元相比，下降 4% 年同比)
• 运营 EBITDA: EUR 97 million (与去年 81 百万欧元相比，增长 20% 年同比)
• EBITDA 利润率: 16% (与去年 12.9% 相比)
• 订单积压: EUR 13.5 billion (创历史新高，得益于重大项目)
• 自由现金流: negative EUR 92 million (反映出高投资水平)
• 净现金状况: EUR 842 million (较上季度下降 1.21 亿欧元)
• 收入指引: EUR 2.63 billion to EUR 2.78 billion (维持 2026 年的指引)
• 运营 EBITDA 指引: EUR 360 million to EUR 410 million (维持 2026 年的指引)

结论

NKT A/S 的 2026 年第一季度业绩反映出尽管收入面临挑战，但运营表现稳健。创纪录的订单积压和维持的指引提供了积极的前景，但成本上升和项目过渡带来了风险。投资者应关注产能扩张和市场动态的执行情况，作为未来增长的潜在催化剂。

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