Pinterest, Inc. (PINS)
业绩电话会议摘要

2026年2月12日 · Communication Services · NYSE

业绩电话会议重点摘要

Pinterest, Inc. 于2026年2月12日公布了2025年第四季度及全年业绩，收入为13.19亿美元，同比增长14%，但由于外部压力，尤其是来自大型零售广告商的影响，公司对业绩表示不满。公司以6.19亿月活跃用户（MAUs）结束了这一年，同比增长12%，标志着其连续第10个季度的用户增长创下新高。管理层表示将专注于多元化收入结构和加速变现努力，预计2026年第一季度收入将在9.51亿至9.71亿美元之间，同比增长11%至14%。

会议讨论主题

• 用户增长与参与度: Pinterest 在第四季度实现了全球6.19亿月活跃用户，同比增长12%。Bill Ready 表示：“我们在平台上看到每月超过800亿次搜索，其中大多数是视觉内容，产生了17亿次每月的外部点击。”这表明用户参与度强劲，尤其是在Z世代用户中，他们占用户基础的50%以上。
• 收入表现与挑战: 公司报告第四季度收入为13.19亿美元，同比增长14%，但管理层指出：“我们对第四季度的收入表现不满意，”并提到大型零售商因关税相关的广告支出缩减而面临重大挑战。
• 销售与市场转型: 管理层强调需要扩大收入来源，超越大型零售商。Bill Ready 表示：“我们需要进一步加速与更广泛的中型市场、小型企业和国际广告商的增长。”这一转型由新任首席商务官Lee Brown领导。
• 人工智能驱动的举措: Pinterest 正在利用人工智能提升用户体验和广告效果，Bill Ready 指出：“人工智能是我们内部提升效率的核心，约50%的新代码是由人工智能生成的。”这一对人工智能的关注预计将推动未来的增长。
• 收购tvScientific: 收购tvScientific旨在扩大Pinterest在连接电视上的广告能力，管理层表示：“这次收购是利用我们宝贵的高意图受众超越Pinterest自身平台的重要一步。”
• 2026年第一季度指引: 对于2026年第一季度，Pinterest预计收入将在9.51亿至9.71亿美元之间，同比增长11%至14%。Julia Donnelly指出，该指引反映了正在进行的销售转型可能带来的短期干扰。

关键财务数据

• 收入: $1.319B (同比增长14%，但因广告支出缩减低于预期)
• 月活跃用户（MAUs）: 619M (同比增长12%，连续第10个季度创下用户新高)
• 调整后EBITDA: $542M (调整后EBITDA利润率41%，同比增长20个基点)
• 自由现金流: $1.25B (同比增长33%，代表强劲的现金生成能力)
• 2026年第一季度收入指引: $951M - $971M (同比增长11%至14%)
• 调整后EBITDA利润率: 29% (预计2026年，包括tvScientific收购的影响)
• 广告展示增长: 41% (第四季度同比增长)
• 广告定价下降: -19% (由于广告展示组合变化，同比下降)

结论

尽管近期收入面临挑战，Pinterest 强劲的用户增长和参与度指标为未来的变现努力提供了坚实基础。对人工智能的重视和收购tvScientific是积极的催化剂，但公司面临外部压力的风险，以及有效执行销售转型的必要性。投资者应关注这些举措的进展以及宏观经济因素对广告支出的影响。

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