QUALCOMM Incorporated (QCOM)
业绩电话会议摘要

2025年11月5日 · Information Technology

业绩电话会议重点摘要

在2025财年的第四季度，高通交出了强劲的业绩，收入为113亿美元，非GAAP每股收益为3美元，均超过了指导的高端。公司报告了财年同比增长13%的收入，总计440亿美元，主要得益于其QCT部门的强劲表现，尤其是在汽车和物联网领域。管理层对即将到来的季度提供了强劲的指导，预计收入将在118亿美元至126亿美元之间，显示出高端安卓手机市场和汽车领域的持续势头。

会议讨论主题

• QCT表现强劲: 高通的QCT收入达到了98亿美元，环比增长9%，主要得益于对Snapdragon驱动的高端安卓手机和汽车解决方案的强劲需求。管理层指出，“所有3个QCT收入来源均超出我们的预期，包括创纪录的汽车季度收入超过10亿美元。”
• 汽车收入增长: 汽车收入同比增长36%，季度收入超过10亿美元。这一增长归因于Snapdragon数字底盘平台的采用，表明汽车领域的强劲需求。
• 物联网部门强劲: 物联网收入同比增长22%，主要得益于对AI智能眼镜和工业应用的需求。管理层强调，“QCT物联网收入为18亿美元，同比增长7%，得益于工业和网络产品的强劲表现。”
• 数据中心业务前景: 高通预计数据中心收入将在2027财年变得重要，将预期提前至2028财年。管理层表示，“我们预计数据中心产品将在2028财年开始带来收入增长，”表明对未来增长的信心。
• 2026财年第一季度指导: 管理层提供了2026财年第一季度的指导，预计收入将在118亿美元至126亿美元之间，非GAAP每股收益为3.30美元至3.50美元。这反映出在财年结束时，尤其是在手机部门的强劲势头。
• 税收立法的影响: 《一项美丽的税收法案》的实施导致了57亿美元的非现金费用，以减少递延税资产，影响了GAAP结果，但不包括在非GAAP指标中。管理层指出，“这项新立法导致在第四财季产生了57亿美元的非现金费用。”

关键财务数据

• 收入: $11.3 billion (与108亿美元预期相比，同比增长13%)
• 每股收益: $3.00 (与2.85美元预期相比，超出0.15美元)
• QCT收入: $9.8 billion (环比增长9%)
• 汽车收入: 超过$1 billion (同比增长36%)
• 物联网收入: $1.8 billion (同比增长7%)
• 2025财年非GAAP收入: $44 billion (同比增长13%)
• 自由现金流: $12.8 billion (几乎100%返还给股东)
• QTL收入: $1.4 billion (高于指导中点)

结论

高通强劲的第四季度业绩和对2026财年第一季度的积极指导突显了其QCT部门，特别是在汽车和物联网领域的强劲需求。然而，关于与关键客户的市场份额和税收立法影响的担忧也带来了风险。投资者应关注公司在数据中心战略上的执行情况以及智能手机市场不断变化的竞争格局。

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