ResMed Inc. (RMD)
业绩电话会议摘要

2026年4月30日 · Health Care · NYSE

业绩电话会议重点摘要

在2026财年第三季度，ResMed Inc.报告了强劲的财务业绩，收入为14.3亿美元，同比增长11%，按固定汇率计算增长8%。非公认会计准则每股收益（EPS）增长21%，得益于运营效率和产品创新。管理层维持对2027财年高个位数收入增长的指引，并表示尽管面临外部压力，仍对实现毛利率改善充满信心。

会议讨论主题

• 领导层变动: ResMed宣布首席财务官Brett Sandercock在任职26年后退休，Aaron Bloomer被任命为其继任者。Mick Farrell对Sandercock的贡献表示感谢，称：“Brett是我执行团队的重要一员，推动了增长，扩大了可及性，改善了数亿人的生活。”
• 收入增长与利润扩张: 公司实现了11%的收入增长和21%的非公认会计准则EPS增长，反映出强劲的运营杠杆。Farrell指出：“我们实现了运营杠杆，导致了利润的扩张，无论是同比还是环比。”
• 产品创新与市场份额: ResMed强调了其新型织物面罩的成功推出，与传统硅胶面罩相比，患者依从性提高了6%。Farrell表示：“AirTouch N30i的90天依从性比其硅胶同类产品高出6%”，显示出在面罩技术上的竞争优势。
• 收购Noctrix Health: ResMed宣布以3.4亿美元收购Noctrix Health，预计于2026年6月1日完成。此次收购瞄准了有显著重叠的静息腿综合症市场，与ResMed的核心睡眠呼吸暂停业务密切相关，预计将增强增长和利润。
• 供应链韧性: 管理层讨论了持续的供应链优化举措，这些举措促成了毛利率同比扩张290个基点。Farrell强调：“我们的供应链团队继续关注我们的生产力举措管道”，表明对外部挑战的积极应对。
• 未来增长驱动因素: 管理层重申了对高个位数收入增长的预期，并强调持续的产品创新和市场扩展的重要性，特别是在中国等新兴市场。Farrell表示：“我们在市场上拥有清晰且持续的领导地位”，显示出对未来表现的信心。

关键财务数据

• 收入: $1.43B (与预期的12.9亿美元相比，同比增长11%)
• 非公认会计准则EPS: $0.84 (与预期的0.69美元相比，同比增长21%)
• 毛利率: 62.8% (与去年60.0%相比，同比增长290个基点)
• 营业利润率: 36.7% (与去年34.4%相比)
• 自由现金流: $520M (反映出强劲的运营业绩)
• 销售与管理费用: 19.5% (与去年19.0%相比)
• 研发费用: 6.6% (与去年6.5%相比)
• 净收入: $300M (同比增长20%)

结论

ResMed强劲的第三季度业绩和战略举措使公司在持续增长方面处于良好位置。收购Noctrix Health和持续的产品创新是关键催化剂，而潜在的报销变化和竞争压力仍然是需要关注的风险。总体而言，投资论点依然积极，得益于强劲的现金流生成和对股东回报的承诺。

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