REX American Resources Corporation (REX)
业绩电话会议摘要

2026年3月26日 · Energy · NYSE

业绩电话会议重点摘要

REX American Resources 报告了 2025 财年的第四季度和全年强劲的财务业绩，得益于创纪录的乙醇销售量和有利的市场条件。收入和收益因确认了 2800 万美元的 45Z 税收抵免而得到提升。公司实现了每股收益 2.50 美元的创纪录水平，较 2024 年的 1.65 美元有所上升。管理层对 2026 年提供了乐观的指引，强调了扩大的生产能力和持续受益于 45Z 税收抵免。

会议讨论主题

• 创纪录的乙醇销售: 2025 财年的乙醇销售量达到 2.9 亿加仑，略高于 2024 年的 2.897 亿加仑，主要受到强劲的出口需求推动。管理层预计这一趋势将在 2026 年持续。
• 45Z 税收抵免影响: REX 在 2025 财年确认了 2800 万美元的 45Z 税收抵免。管理层预计该计划将继续带来好处，该计划有效期至 2029 年。碳捕集项目可能进一步增强这些抵免。
• 产能扩张: One Earth Energy 设施的扩建即将完成，年产能力将增加至 2 亿加仑。这使 REX 能够获取更多市场份额并受益于出口需求。
• 碳捕集倡议: REX 正在推进其碳捕集和存储倡议，等待许可。该项目预计将显著降低碳强度评分并增加 45Z 税收抵免的好处。
• 财务表现: REX 报告 2025 财年的毛利润为 9370 万美元，较 2024 年的 9150 万美元有所上升。第四季度由于乙醇价格改善和玉米成本降低，利润显著增加。
• E15 混合政策: 管理层看到 E15 混合的潜力，这可能推动乙醇需求。然而，他们对全国范围内 E15 采用的可能性持谨慎态度，因为石油行业的影响。

关键财务数据

• 乙醇销售量: 290 million gallons (与 2024 财年的 289.7 million gallons 相比，创纪录高位)
• 毛利润: $93.7 million (与 2024 财年的 $91.5 million 相比)
• 净收入: $83 million (与 2024 财年的 $58.2 million 相比)
• 每股收益: $2.50 (与 2024 财年的 $1.65 相比，创纪录高位)
• 45Z 税收抵免: $28 million (在 2025 财年确认)
• 销售及管理费用: $32.6 million (与 2024 财年的 $27.1 million 相比)

结论

REX American Resources 在 2026 年的持续增长中处于良好位置，得益于强劲的市场需求、扩大的生产能力和有利的税收抵免。投资论点依然积极，关键催化剂包括碳捕集项目的完成和围绕乙醇混合的潜在政策变化。风险包括监管延迟和市场波动。

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