RH (RH)
业绩电话会议摘要

2026年6月11日 · Consumer Discretionary · NYSE

业绩电话会议重点摘要

在2026财年第一季度，RH报告收入为8.003亿美元，调整后的EBITDA利润率为7.1%，均超出预期。公司提高了2026财年的前景，预计收入增长为4.5%至8%，调整后的EBITDA利润率为14.2%至16%。管理层强调，由于关税相关的资源问题，存在7500万美元的积压，这将影响未来几个季度。RH在国际扩张和RH Estates的推出方面的雄心勃勃计划是预期增长的关键驱动因素。公司预计下半年将显著加速，主要受益于积压减少、新店增长和RH Estates的推出。

会议讨论主题

• 收入和积压: 第一季度收入为8.003亿美元，因关税相关的资源问题，积压约为7500万美元。管理层预计该积压将为下半年的增长贡献4.5个百分点。
• 国际扩张: RH正在巴黎、米兰和伦敦开设新店，显著的开业前和启动成本将对2026财年的利润率产生270个基点的影响。
• RH Estates推出: RH Estates的推出预计将为下半年的增长贡献5个百分点。管理层强调该系列的独特设计和质量，将其定位为顶级奢侈品。
• 贸易计划引入: RH推出了一项新的贸易计划，以激励室内设计师，旨在显著扩大其覆盖范围和可寻址市场。
• 指导和市场条件: 尽管经济环境具有挑战性，RH仍提高了2026财年的指导，预计收入增长为4.5%至8%，调整后的EBITDA利润率为14.2%至16%。

关键财务数据

• 收入: $800.3M (超出预期，7500万美元的积压将影响未来几个季度)
• 调整后的EBITDA利润率: 7.1% (超出预期的高端)
• 2026财年收入增长指导: 4.5% to 8% (从之前的前景中提高)
• 2026财年调整后的EBITDA利润率指导: 14.2% to 16% (包括扩张成本的270个基点影响)
• 2026年第二季度收入增长指导: 0.5% to 2.5% (包括扩张成本的380个基点影响)

结论

RH在第一季度的强劲表现和提高的指导表明对其增长战略的信心，主要受益于积压减少和RH Estates等新举措。然而，国际扩张和新贸易计划的成功对于实现长期增长至关重要。投资者应关注这些领域的执行风险以及宏观经济条件对奢侈品消费的影响。

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