S.N. Nuclearelectrica S.A. (SNN)
业绩电话会议摘要

2026年3月26日 · Utilities · BVB

业绩电话会议重点摘要

S.N. Nuclearelectrica S.A. 报告了2025年第四季度强劲的财务业绩，净利润为 RON 24 亿，同比增长 40%，主要受 EBITDA 增长 30% 至 RON 30 亿的推动。公司超出了修订后的预算，增加了 RON 3.72 亿。收入增长主要由于电力销售增加，平均销售价格上升至每兆瓦时 RON 532.33。管理层维持指引，表明尽管市场存在不确定性，未来运营将保持稳定。

会议讨论主题

• 利润增长: 净利润同比增长 40% 至 RON 24 亿，超出修订后的预算 RON 3.72 亿。这主要得益于 EBITDA 增长 30% 和电力销售增加。
• 电力销售: 电力销售显著影响了业绩，带来了 RON 9.56 亿的正面影响。平均销售价格从 2024 年的 RON 451.42 上升至 RON 532.33 每兆瓦时。
• 资本支出: 2025 年资本支出增加至 RON 35 亿，较 2024 年的 RON 13 亿有所上升，完成率为 102.6%。这反映了对正在进行项目的重大投资。
• 中东冲突对市场的影响: 管理层指出，由于冲突导致能源价格上涨，最近合同的价格受益于更高的价格。他们预计由于局部铀供应，成本影响有限。
• 小型模块化反应堆: Doicesti 的 SMR 项目的财务投资决策已获批准，标志着罗马尼亚在 SMR 部署方面成为领导者的重要里程碑。
• 单元翻新和扩展: 与 EDF 签署了关于 1 号机组翻新的战略协议，3 号和 4 号机组项目按计划进行，且在预算内。

关键财务数据

• 净利润: RON 2.4 billion (同比增长 40%，超出修订预算 RON 3.72 亿)
• EBITDA: RON 3 billion (同比增长 30%)
• 平均销售价格: RON 532.33 per MWh (与 2024 年的 RON 451.42 相比)
• 运营费用: RON 3.3 billion (增加 RON 2.79 亿，低于预算 RON 2.72 亿)
• 资本支出: RON 3.5 billion (较 2024 年的 RON 1.3 亿显著增加)

结论

S.N. Nuclearelectrica S.A. 强劲的财务表现和战略项目进展巩固了积极的投资论点。关键催化剂包括持续执行翻新和 SMR 项目，而地缘政治发展和监管变化则可能带来风险。投资者应密切关注能源市场动态和项目里程碑。

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