Scandinavian Tobacco Group A/S (STG)
业绩电话会议摘要

2026年5月21日 · Consumer Staples · CPSE

业绩电话会议重点摘要

在2026年第一季度，斯堪的纳维亚烟草集团（STG:DK）报告净销售额为19亿丹麦克朗，受到5.2%的负货币影响，导致有机净销售额下降0.6%。尽管如此，特殊项目前的EBITDA保持稳定，EBITDA利润率从去年的16.1%改善至17.2%。管理层维持全年指引，预计净销售增长在-2%至+2%之间，EBIT利润率在13%至14.5%之间。本季度标志着Focus2030战略的初始阶段，机器卷烟市场份额稳定，手工卷烟和尼古丁袋业务实现增长。

会议讨论主题

• Focus2030战略启动: 公司开始执行其Focus2030战略，旨在稳定机器卷烟的市场地位，并发展手工卷烟和尼古丁袋业务。首席执行官尼尔斯·弗雷德里克森表示，'我们开局良好，并遵循我们制定的计划。'
• 机器卷烟市场份额: 机器卷烟的市场份额在主要市场稳定在27.9%，表明之前的下降趋势已停止。管理层旨在到2030年将这一份额提高到29%以上。
• 手工卷烟增长: 手工卷烟的有机净销售增长了8%，得益于美国和零售渠道的强劲表现。公司旨在将美国市场份额从13%提高到15%以上。
• 尼古丁袋业务: 尼古丁袋品牌XQS在瑞典的市场份额从10.7%增加到13.6%。然而，由于时机问题，有机净销售下降了23%。
• 财务表现与货币影响: 净销售受到5.2%货币影响的负面影响，但EBITDA利润率改善至17.2%。公司维持其全年财务预期。
• SAP实施影响: 去年的SAP实施问题已解决，促进了利润率的改善。首席财务官玛丽安·博克指出，'我们回到了一个更正常的利润水平。'

关键财务数据

• 净销售额: DKK 1.9 billion (5.2%负货币影响，-0.6%有机下降)
• EBITDA利润率: 17.2% (与去年的16.1%相比)
• EBIT利润率: 10.4% (与去年持平，摊销影响为0.9%负面)
• 自由现金流: DKK 158 million (与去年持平)
• 杠杆比率: 3x (与去年底持平)

结论

斯堪的纳维亚烟草集团的第一季度业绩表明其Focus2030战略开局良好，关键市场份额稳定，战略领域实现增长。然而，货币影响和在线零售的竞争压力仍然是挑战。投资者应关注战略的持续执行以及可能影响市场条件的地缘政治发展。公司在尼古丁袋细分市场的持续增长能力和改善在线零售利润率将对实现全年目标至关重要。

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