Select Medical Holdings Corporation (SEM)
业绩电话会议摘要

2026年5月1日 · Health Care · NYSE

业绩电话会议重点摘要

在2026年第一季度，Select Medical Holdings Corporation报告总收入为11亿美元，同比增长5%，而调整后的EBITDA下降6.5%至1.416亿美元。每股收益为0.35美元，低于前一年的0.44美元，但在排除与待完成的私有化交易相关的成本后，调整后的每股收益为0.36美元。管理层维持全年收入指导在56亿美元至58亿美元之间，调整后的EBITDA在5.2亿美元至5.4亿美元之间，尽管近期在利润率和监管压力方面面临挑战，但仍显示出稳定性。

会议讨论主题

• 私有化交易: Select Medical正在被由执行董事长Robert Ortenzio领导的财团收购，股东将获得每股16.50美元的回报。该交易预计将在2026年中期完成，待监管和股东批准。
• 住院康复增长: 住院康复医院部门的收入同比增长超过14%，达到约3.519亿美元，调整后的EBITDA增长15%，达到8110万美元。管理层指出，平均每日住院人数增加了12%，显示出强劲的需求。
• 重症恢复部门挑战: 重症恢复医院部门报告收入为6.388亿美元，较去年略有增长，但调整后的EBITDA下降15%，至7340万美元。管理层将这一下降归因于医疗保险优势计划中拒绝的增加，影响了业务量。
• 门诊康复表现: 门诊康复收入增长超过4%，达到3.213亿美元，患者就诊量增加了4%。然而，调整后的EBITDA从2430万美元下降至2200万美元，引发了对利润率可持续性的担忧。
• 监管环境: 管理层讨论了针对住院康复和长期急性护理医院的拟议CMS规则，预计支付率将适度增加，分别约为2.6%和2.66%。这一监管明确性被视为未来收入稳定的积极因素。
• 资本支出和未来增长: Select Medical计划在2026年投资2亿至2.2亿美元用于资本支出，重点是扩大住院康复能力，预计将在各个设施中增加275张床位。

关键财务数据

• 总收入: $1.1B (与10.5亿美元预期相比，同比增长5%)
• 调整后的EBITDA: $141.6M (与前一年1.514亿美元相比，下降6.5%)
• 每股收益: $0.35 (与前一年0.44美元相比，调整后的每股收益为0.36美元)
• 住院康复收入: $351.9M (与前一年3.086亿美元相比，同比增长14%)
• 重症收入: $638.8M (与前一年6.37亿美元相比，同比增长0.3%)
• 门诊收入: $321.3M (与前一年3.073亿美元相比，同比增长4%)
• 债务: $1.9B (与前一季度18亿美元相比，增长5.6%)
• 调整后的EBITDA利润率（住院康复）: 23% (与前一年22.9%相比)

结论

Select Medical当前的表现反映出混合的前景，住院康复增长强劲，但重症恢复和门诊部门面临挑战。待完成的私有化交易可能提供稳定性，但投资者应密切关注监管变化和运营调整，作为未来潜在的催化剂或风险。

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