Sempra (SRE)
业绩电话会议摘要

2026年8月6日 · Utilities · NYSE

业绩电话会议重点摘要

在2026年第二季度，Sempra报告的GAAP收益为7.96亿美元，或每股1.21美元，较去年同期的4.61亿美元，或每股0.71美元显著增长。调整后收益为7.62亿美元，或每股1.16美元，而2025年第二季度为5.83亿美元，或每股0.89美元。管理层确认2026年全年的调整后每股收益指导为4.80至5.30美元，2027年为5.10至5.70美元，尽管德克萨斯州市场面临挑战以及加州立法讨论，仍显示出对持续增长的信心。

会议讨论主题

• 强劲的收益增长: Sempra的调整后每股收益同比增长30%，2026年第二季度的调整后收益为7.62亿美元，而2025年第二季度为5.83亿美元。首席执行官Jeff Martin指出，“我们的执行力在年初至今的财务结果中得到了体现，调整后每股收益实现了两位数的增长。”
• 德克萨斯州的增长机会: Oncor正处于显著增长的有利位置，拥有475亿美元的基础资本计划和额外的100亿美元增量资本机会。公司对德克萨斯州的需求增长持乐观态度，上个月ERCOT的峰值负荷达到了91吉瓦。
• 待决交易: Sempra即将完成对SI Partners 45%股权的出售，这将简化其商业模式，并从其资产负债表中去合并近90亿美元的债务。预计该交易将在本季度晚些时候完成。
• 加州立法不确定性: 管理层对加州野火责任立法表示谨慎乐观，强调公共政策对生活质量的重要性。首席执行官Martin表示，“我继续相信我们将在本次立法会议期间看到实质性进展，”这表明可能会有积极的结果。
• ERCOT的批次零流程: 德克萨斯州的大负荷互联的批次零流程正在进行中，预计有44吉瓦的请求将符合资格。该流程对于管理日益增长的电力需求至关重要，并被视为未来资本投资的机会。
• 管理层对未来增长的信心: 管理层重申其长期每股收益增长率为7%至9%，并强调德克萨斯州对Sempra总费率基数的贡献正在增加，目标到2030年超过60%。首席财务官Karen Sedgwick指出，“我们认为Sempra继续为投资者提供当前收益、持久收益增长和长期资本增值的良好组合。”

关键财务数据

• GAAP收益: $796 million (与2025年第二季度的4.61亿美元相比，同比增长73%)
• 调整后每股收益: $1.16 (与0.89美元的预期相比，同比增长30%)
• 收入:
• 2026年全年的调整后每股收益指导: $4.80 to $5.30 (维持不变)
• 2027年每股收益指导: $5.10 to $5.70 (新的指导)
• 资本计划: $47.5 billion (基础资本计划，包含100亿美元的增量机会)
• 债务去合并: $9 billion (来自SI Partners交易)
• 到2030年德克萨斯州费率基数的贡献: over 60% (目标增加)

结论

Sempra强劲的收益增长和在德克萨斯州的战略定位为未来的表现提供了坚实的基础。然而，加州的立法不确定性和德克萨斯州批次零流程的执行带来了投资者应密切关注的风险。公司专注于资本循环和保持强健的资产负债表将是其应对这些挑战的关键。

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