Siemens Healthineers AG (SHL)
业绩电话会议摘要

2026年5月7日 · Health Care · XTRA

业绩电话会议重点摘要

在2026财年的第二季度，西门子医疗科技股份公司报告收入为€4.2亿，同比增长4.5%，调整后的每股收益（EPS）为€0.55，比去年增长16%。由于诊断部门面临挑战，特别是在中国，该市场正在经历结构性市场重组，公司将全年收入增长指引更新为4.5%-5%。管理层对诊断部门的前景表示谨慎，但对财年下半年的复苏表示信心。

会议讨论主题

• 诊断部门挑战: 诊断部门由于中国的结构性市场重组，面临6%的显著收入下降。管理层指出，"本季度在中国逆风达到顶峰的同时，预期转型效应也在同时产生影响，形成了一场完美风暴。"
• 成像与精准治疗增长: 成像和精准治疗部门表现强劲，合计增长6.1%。首席执行官Montag表示，"我们的成像与精准治疗组合的协同核心继续展现出强劲的基础运营表现，并在2026财年上半年后完全按计划推进。"
• 领导层变动: 西门子医疗科技宣布其领导团队的代际更替，以增强对医疗AI和运营效率的关注。Montag强调，"我们正在加强前线领导层，吸引顶尖人才，以维持成功并加深对医疗AI的关注。"
• 更新的财务指引: 公司将调整后的每股收益的全年指引修订为€2.20至€2.30，低于之前的€2.30，主要由于通货膨胀压力。首席财务官Schmitz表示，"我们的每股收益范围的中点从之前的€2.30调整为现在的€2.25。"
• 分拆准备: 管理层正在为与西门子的分拆做准备，预计在2027年初进行投票。Montag指出，"我们在分拆准备方面进展非常顺利。"
• 未来增长预期: 管理层预计第三季度表现更强，预计收入增长将超过更新后的4.5%-5%指引范围。Schmitz表示，"我们预计第三季度集团的收入增长将超过我们的更新指引范围……更接近5%到6%之间。"

关键财务数据

• 收入: €4.2B (与€4.0B预期相比，同比增长4.5%)
• 调整后每股收益: €0.55 (与€0.47预期相比，同比增长16%)
• 诊断收入下降: -6% (与去年中单增长相比)
• 成像增长: 6.1% (强劲增长得益于光子计数CT和MRI)
• 精准治疗增长: 4.7% (与去年同期的9%增长相比)
• 调整后息税前利润率: 22.4% (在考虑外汇和关税后同比持平)
• 订单与发货比: 1.02 (由于阶段性因素略低于平均水平)
• 自由现金流: 0.81 (第二季度现金转化率)

结论

西门子医疗科技在其诊断部门面临重大挑战，特别是在中国，这可能会抑制短期增长。然而，成像和精准治疗的强劲表现，加上领导层变动和分拆准备，可能会提供长期价值。投资者应关注诊断部门的复苏轨迹和即将到来的第三季度表现作为潜在催化剂。

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