SLB N.V. (SLB)
业绩电话会议摘要

2026年1月23日 · Energy

业绩电话会议重点摘要

在2025年第四季度，SLB N.V. 报告收入为97亿美元，反映出9%的环比增长，主要得益于生产系统和数字运营的强劲表现。每股收益（EPS）为0.78美元，环比增加0.09美元，但同比减少0.14美元。管理层对2026年提供了指导，预计收入将在369亿美元至377亿美元之间，受益于ChampionX活动的全年贡献，同时保持与2025年水平一致的调整后EBITDA利润率。

会议讨论主题

• 收入增长加速: SLB经历了9%的环比收入增长，国际有机收入增长7%，北美增长6%。首席执行官Olivier Le Peuch指出，“这表明全球上游活动已稳定，关键市场显示出复苏的早期迹象。”
• 数字运营增长: 数字收入环比激增25%，达到8.25亿美元，年度经常性收入超过10亿美元，同比增长15%。这一增长归因于数字勘探和运营的强劲销售。
• ChampionX收购影响: ChampionX的收购为本季度收入贡献了约3亿美元，管理层预计2026年将增加约18亿美元的收入。首席财务官Stephane Biguet表示，“我们仍然预计到2026年底实现约4亿美元总协同效应的一半。”
• 市场前景与地缘政治风险: 管理层表示，短期内的供过于求可能会对商品价格施加压力，但地缘政治不确定性可能提供价格底线。他们预计随着供需在2027年重新平衡，上游投资将逐步恢复。
• 现金流与股东回报: SLB从运营中产生了30亿美元的现金流，并计划在2026年通过分红和股票回购向股东返还超过40亿美元。公司宣布了3.5%的分红增加，反映出强劲的现金流生成。
• 委内瑞拉业务潜力: SLB是唯一在委内瑞拉运营的国际服务公司，并准备在条件允许时扩大活动。首席执行官Le Peuch提到，“我们相信我们可以成为客户在那里的领先钻探合作伙伴。”

关键财务数据

• 收入: $9.7B (与89亿美元预期相比，环比增长9%)
• 每股收益: $0.78 (与0.66美元预期相比，环比增加0.09美元，同比减少0.14美元)
• 调整后EBITDA利润率: 23.9% (环比增加83个基点)
• 自由现金流: $2.3B (第四季度，2025年总自由现金流为41亿美元)
• 数字收入: $825M (环比增长25%)
• 2026年收入指导: $36.9B to $37.7B (预计增长受ChampionX和国际市场推动)
• 分红增加: 3.5% (反映出强劲的现金流生成)
• 资本支出: $2.5B (预计用于2026年以支持增长)

结论

SLB在第四季度的强劲表现和对2026年的积极指导表明了一个稳固的投资论点，得益于数字运营和ChampionX收购的增长。关键催化剂包括国际市场的复苏和强劲的现金流生成，而风险仍然存在于价格压力和地缘政治不确定性之中。

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