Terna S.p.A. (TRN)
业绩电话会议摘要

2026年5月7日 · Utilities · BIT

业绩电话会议重点摘要

在2026年第一季度，Terna S.p.A. 报告收入为989百万欧元，同比增长10%，而EBITDA增长7%，达到698百万欧元。净收入为277百万欧元，与去年持平，尽管受到更高税收的影响。管理层确认了2026年的全年指引，表明在基础设施和可持续发展投资持续进行的情况下，前景稳健。

会议讨论主题

• 收入增长: Terna的收入同比增长10%，达到989百万欧元，主要受监管活动增长5%和非监管活动显著增长32%的推动。管理层指出，"最显著的加速是由非监管活动推动的，增长超过30%，达到194百万欧元。"
• 资本支出时机变化: 2026年第一季度的资本支出为511百万欧元，比去年下降9%，由于投资时机的不同，预计支出将在下半年更加集中。管理层表示，"较低的资本支出表现...反映了不同的时间配置，投资将在下半年更加集中。"
• 债务管理: 净债务减少至122亿欧元，比2025年底低约8亿欧元，主要得益于8.5亿欧元的混合绿色债券发行。管理层强调，"我们的财务状况在2026年也将保持稳健，这也得益于1月份完成的混合发行。"
• 可持续性认可: Terna获得了多项ESG评级升级，包括来自MSCI的AAA评级，反映其对可持续性的强烈承诺。管理层强调，"Terna在2025年企业可持续性评估中获得了前1%的殊荣。"
• 未来指引: 管理层确认了2026年的全年指引，预计尽管面临更高税收和地缘政治紧张局势的挑战，仍将持续增长。他们表示，"我们确认了在3月份分享的2026年全年指引。"
• 监管环境: 管理层讨论了潜在的监管发展，但指出对新法规的时间安排存在不确定性。他们提到，"当局目前没有提供关于咨询文件...何时提交的信息。"

关键财务数据

• 收入: EUR 989 million (与预计的EUR 899 million相比，同比增长10%)
• EBITDA: EUR 698 million (与预计的EUR 651 million相比，同比增长7%)
• 净收入: EUR 277 million (与预计的EUR 275 million持平)
• 资本支出: EUR 511 million (与预计的EUR 560 million相比，同比下降9%)
• 净债务: EUR 12.2 billion (与2025年底的EUR 13 billion相比，减少8亿)
• 监管收入: EUR 795 million (同比增长5%)
• 非监管收入: EUR 194 million (同比增长32%)
• 运营成本: EUR 291 million (同比增长17%)

结论

Terna在第一季度的强劲表现，特别是在收入增长和债务管理方面，支持了积极的投资论点。然而，分析师将关注可能影响未来收益和资本支出计划的监管发展和地缘政治风险。

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