Tesla, Inc. (TSLA)
业绩电话会议摘要

2026年4月22日 · Consumer Discretionary · NasdaqGS

业绩电话会议重点摘要

在2026年第一季度，特斯拉报告收入为255亿美元，超出分析师预期的242亿美元，同比增长15%。每股收益（EPS）为1.85美元，超出预期0.10美元。管理层表示资本支出将显著增加，预计2026年超过250亿美元，因为他们加大生产力度并投资于新技术，特别是在人工智能和电池制造方面。强劲的订单积压和汽车利润率的改善表明积极的势头，尽管对利率上升和供应链限制的担忧依然存在。

会议讨论主题

• 资本支出增加: 特斯拉计划显著增加资本支出，预计2026年超过250亿美元。埃隆·马斯克表示，"我们将大幅增加未来的投资，因此你应该期待资本支出有显著的增加。"
• 强劲的需求和订单积压: 特斯拉报告了两年来最高的第一季度订单积压，EMEA和APAC地区显著增长。Vaibhav Taneja指出，"我们在EMEA地区看到了需求的复苏，法国和德国等某些国家的交付量环比增长超过150%。"
• 汽车利润率改善: 汽车利润率（不包括信用）从17.9%改善至19.2%，受益于保修调整的一次性好处。Taneja提到，"我们从保修调整中获得了约2.3亿美元的一次性好处，以及一些关税的减轻。"
• FSD采用增长: 付费全自动驾驶（FSD）客户数量接近130万，订阅服务显著增长。Taneja表示，"大部分增长来自订阅，而一次性购买仅增长了7%。"
• 新产品的生产挑战: 埃隆·马斯克警告说，像Cybercab和Semi等新产品的初始生产将会缓慢，表明S曲线的延长。他指出，"你应该期待Cybercab和Semi的初始生产会非常缓慢，但随后会加速并在年底前呈现指数增长。"
• 能源存储业务挑战: 特斯拉的能源存储部署环比下降38%，尽管管理层预计2026年的部署将高于2025年。Taneja评论道，"我们部署了6 -- 8.8吉瓦时的能源存储，环比下降38%。"

关键财务数据

• 收入: $25.5B (与$24.2B预期相比，同比增长15%)
• 每股收益: $1.85 (超出预期0.10美元)
• 汽车利润率: 19.2% (与上季度的17.9%相比)
• FSD客户: 1.3M (较上季度增长，主要来自订阅)
• 能源存储部署: 8.8 GWh (环比下降38%)
• 订单积压: 两年来最高 (未量化)
• 资本支出指引: $25B+ (针对2026年)
• 自由现金流: $1.4B (被指出受到资本投资的影响)

结论

特斯拉2026年第一季度的业绩反映出强劲的需求和运营改善，但在生产能力和利润率可持续性方面仍面临挑战。公司的激进资本投资策略为未来增长奠定了基础，特别是在人工智能和电池技术方面。投资者应关注新产品发布的执行情况以及外部经济因素对利润率的影响。

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