Tesla, Inc. (TSLA)
业绩电话会议摘要

2026年10月21日 · Consumer Discretionary · NasdaqGS

业绩电话会议重点摘要

在2026财年的第三季度，特斯拉报告了强劲的业绩，收入为295亿美元，超出分析师预期的282亿美元，同比增长15%。每股收益（EPS）为1.85美元，超过市场共识预期的1.72美元。管理层强调了生产能力的显著提升以及对全自动驾驶（FSD）的强劲需求，这预计将推动未来的增长。特斯拉还将其资本支出指引修订为约200亿美元，显示出对现金生成和增长前景的信心。

会议讨论主题

• FSD的强劲需求: 管理层指出，北美超过75%的交付中包含了付费FSD订阅的注册，比第二季度增长了20%。埃隆·马斯克表示：“需求的最大驱动因素是全自动驾驶”，这表明其在未来销售增长中的关键作用。
• 生产能力提升: 特斯拉正在积极增加所有工厂的生产能力，以满足日益增长的需求，目标是到2030年每年生产500万辆汽车。Vaibhav Taneja提到：“我们在季度末的积压订单是四年来最高的”，强调生产限制是一个关键关注点。
• 能源业务增长: 特斯拉在能源存储部署方面实现了第二好的季度，部署了13.7 GWh。能源部门的毛利率从20.4%提高至33.1%，这归因于关税退款和保修调整。
• Robotaxi扩展: Robotaxi服务正在经历指数级增长，无监督行驶的里程显著增加。埃隆·马斯克提到：“在这一点上，很难过分强调”自动驾驶里程的快速扩展。
• Optimus生产挑战: 埃隆·马斯克承认，尽管Optimus机器人的早期生产正在进行，但仍然面临重大挑战，特别是在手部设计方面。他表示：“在人工智能和机器人方面，还有很多工作要做，以使其真正适用于开放式任务。”
• 资本支出指引修订: 特斯拉将其资本支出指引修订为约200亿美元，反映出高效的资本管理。Vaibhav Taneja表示：“我们计划主要通过运营现金流来资助”，显示出对未来现金生成的信心。

关键财务数据

• 收入: $29.5B (与$28.2B预期相比，同比增长15%)
• 每股收益: $1.85 (超出$0.13)
• 汽车毛利率: 18.1% (较上季度的16.3%上升)
• 能源毛利率: 33.1% (较上季度的20.4%上升)
• 自由现金流: $1.5B (保持正现金流)
• 积压订单: 四年来最高 (显示出强劲需求)
• 资本支出指引: $20B (修订后的年度指引)
• FSD订阅附加率: 75% (较第二季度上升20%)

结论

特斯拉强劲的第三季度业绩和对FSD及生产能力的积极展望，使公司在未来增长中处于有利位置。然而，Optimus生产的扩展挑战和FSD市场的潜在竞争压力需要密切关注。投资者应关注监管批准和生产扩展的最新动态，作为关键催化剂。

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