TH International Limited (THCH)
业绩电话会议摘要

2026年6月9日 · Consumer Discretionary · NasdaqCM

业绩电话会议重点摘要

在2026财年第一季度，TH International Limited报告了收入和同店销售的显著下降，总收入同比下降14.6%。公司正从关注规模增长转向优先考虑质量增长，这导致可比交易下降8.3%，同店销售下降13.2%。管理层对即将到来的几个季度同店销售的恢复表示乐观，特别是在最近的营销活动之后，并表示计划从2026年第二季度开始恢复净新店开业。

会议讨论主题

• 同店销售下降: TH International在2026年第一季度经历了负13.2%的同店销售增长，归因于可比交易和平均交易额的下降。首席执行官Yongchen Lu指出：“我们最近看到同店销售恢复得非常好……我们预计今年剩余时间会更好。”
• 战略转型: 公司正将重点从规模增长转向质量增长，优化运营并减少折扣驱动的促销。这一战略调整旨在增强长期品牌建设和特许经营系统的发展。
• 特许经营增长: 特许经营模式显示出强劲的市场信心，截至2026年第一季度末，申请超过10,500份，开设近260家门店。管理层强调，特殊渠道的特许经营门店预计将在大约2年的时间内实现回报期。
• 成本优化: 公司成功将食品和包装成本占收入的比例从2025年第一季度的30.4%降低至2026年第一季度的28.4%，表明运营效率有所改善。首席财务官Albert Li表示：“我们致力于通过优化门店单位经济和提升运营效率来改善我们的财务表现。”
• 产品创新: TH International在2026年第一季度推出了21款新产品，重点关注季节性和健康意识的产品。樱桃系列和春季苹果系列表现特别良好，推动了客流量和重复购买。
• 数字订单增长: 数字订单占总订单的比例上升，从2025年第一季度的86.3%上升至2026年第一季度的87.5%。送货订单总数同比增长10.2%，反映出向数字化能力的转变。

关键财务数据

• 总收入: $X million (与$Y million预期相比，-14.6%同比)
• 同店销售增长: -13.2% (与-X%预期相比)
• 门店贡献利润率（2024年版本）: 15% (预计在2-3年内实现)
• 平均交易客户: 2.69 million (与2025年第一季度的2.92 million相比)
• 数字订单比例: 87.5% (较2025年第一季度的86.3%上升)
• 其他收入增长: 7.7% (同比增长)
• 调整后企业EBITDA利润率: -11.8% (与2025年第一季度的-9.8%相比)
• 特许经营门店开业: 260 stores (截至2026年第一季度末开业)

结论

TH International向质量增长和特许经营扩展的转型为投资者提供了复杂的前景。尽管近期的业绩指标显示出挑战，特别是在同店销售方面，但管理层的战略举措和产品创新可能成为恢复的催化剂。投资者应关注新领导层的影响以及咖啡行业的竞争动态。

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