The Boeing Company (BA)
业绩电话会议摘要

2026年7月28日 · Industrials · NYSE

业绩电话会议重点摘要

在2026年第二季度，波音公司报告收入为246亿美元，同比增长8%，得益于各个业务部门的稳健增长。公司每股核心亏损为0.76美元，尽管与VC-25B项目相关的2.8亿美元费用反映了各部门盈利的改善。管理层维持了2026年10亿至30亿美元的自由现金流指引，表明对运营势头和生产提升的信心，特别是在商业飞机领域，这对未来的股票表现至关重要。

会议讨论主题

• 生产提升: 波音正在提高生产率，737的生产量将提升至每月47架，并计划很快达到每月52架。首席执行官凯利·奥特伯格表示：“我们有望在今年交付500架飞机，”这表明了强劲的运营势头。
• 认证进展: 美国联邦航空局已授权波音恢复为737 MAX和787飞机颁发适航证书，这是一个重要的里程碑。奥特伯格指出：“这些认证为两种飞机型号在2027年开始交付铺平了道路，”这增强了未来的收入前景。
• 国防部门挑战: 国防部门因VC-25B项目面临2.8亿美元的费用，这反映了持续的风险。马拉维提到：“这些额外投资导致本季度产生了2.8亿美元的费用，”这表明该领域的财务压力。
• 自由现金流指引: 波音维持2026年10亿至30亿美元的自由现金流指引，第二季度实现正现金流6.31亿美元。马拉维表示：“我们预计第三季度自由现金流将为正，并在数亿低位，”这表明了对现金生成的信心。
• 创纪录的订单积压: 波音报告创纪录的7150亿美元订单积压，其中包括超过6200架飞机。这一强劲的订单积压支持未来的收入增长，并反映了商业市场的强劲需求。
• 劳资关系: 与普吉特海湾工程工会的谈判正在进行中，管理层对取得积极结果表示希望。奥特伯格提到：“这些谈判的基调一直是尊重和富有成效的，”这表明了避免干扰的关注。

关键财务数据

• 收入: $24.6 billion (与228亿美元预期相比，同比增长8%)
• 核心每股收益: $-0.76 (与$-0.88预期相比，超出$0.12)
• 自由现金流: $631 million (正现金流，高于预期)
• 营业利润率: 0.6% (较去年改善，但仍然较低)
• 国防部门收入: $7.5 billion (同比增长13%，得益于更高的产量)
• 商业飞机交付: 171 airplanes (自2018年以来最高季度总量)
• 订单积压: $715 billion (包括超过6200架飞机，创纪录水平)
• BDS营业利润率: -0.2% (反映VC-25B项目损失)

结论

波音第二季度的业绩反映了稳健的运营进展，特别是在商业飞机领域，这对未来的现金流和股票表现至关重要。然而，国防部门的挑战和持续的劳资谈判带来了风险。投资者应关注生产提升的执行情况和劳资讨论的解决情况，这将是未来表现的关键催化剂。

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