The Estée Lauder Companies Inc. (EL)
业绩电话会议摘要

2026年5月1日 · Consumer Staples · NYSE

业绩电话会议重点摘要

在2026财年的第三季度，雅诗兰黛公司（EL:US）报告有机销售增长为2%，营业利润率显著扩大至15%，较去年同期的11.4%有所上升。公司提高了2026财年的指引，现在预计有机销售增长约为3%，营业利润率在10.7%至11%之间。每股收益（EPS）增长40%至$0.91，反映出强劲的现金生成和有效的成本管理。管理层对业务的轨迹表示信心，预示着2027财年将有积极的前景，初步预计有机销售增长为3%至5%，营业利润率为12.5%至13%。

会议讨论主题

• 提高2026财年展望: 管理层提高了2026财年的展望，现在预计有机销售增长约为3%，处于之前范围的高端。他们还表示营业利润率目标为10.7%至11%，显著高于之前的预期。
• 强劲的利润率扩张: 营业利润率扩大至15%，较去年增加360个基点，主要受毛利率扩张和严格的成本管理推动。管理层指出，"我们继续投资于增长，提升品牌吸引力并加强美丽重塑的执行。"
• 地理表现的差异: 美洲地区显示中个位数的增长，而北美在经历十年的下滑后趋于稳定。中国大陆实现高个位数的增长，连续第三个季度超越了奢侈美容类别。
• 地缘政治事件的影响: 管理层承认，中东冲突对UCEM地区的销售增长产生了约1个百分点的负面影响。他们预计在第四季度将受到更大影响，预计每股收益将受到$0.06的影响。
• 在线销售增长: 在线有机销售年初至今增长10%，第三季度实现双位数增长。管理层强调扩大在线存在的重要性，表示，"我们看到Aveda的转型证据，基于市场份额扩展的跟踪数据。"
• 重组计划进展: 公司正朝着重组计划的高端毛利节省目标迈进。累计记录的费用为$11亿，预计总费用现在在$15亿至$17亿之间。

关键财务数据

• 有机销售增长: 2% (与3%预期相比，同比增长2%)
• 营业利润率: 15% (与去年11.4%相比，增加360个基点)
• 每股收益（EPS）: $0.91 (与去年$0.65相比，增长40%)
• 毛利率: 76.4% (与去年75%相比，增加140个基点)
• 2026财年EPS指引: $2.35 - $2.45 (之前为$1.50 - $1.60)
• 在线销售增长: 10% (年初至今，第三季度实现双位数增长)
• 重组费用: $1.5 - $1.7B (预计总费用)
• 中国大陆零售销售增长: 高个位数 (连续3个季度超越奢侈美容)

结论

第三季度的强劲表现和提高的指引表明雅诗兰黛的积极轨迹，强化了投资论点。关键催化剂包括持续的在线销售增长和成功的产品创新，而地缘政治干扰和应对挑战性零售环境的需求仍然是风险。

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