The Hershey Company (HSY)
业绩电话会议摘要

2025年10月30日 · Consumer Staples

业绩电话会议重点摘要

在2025财年的第三季度，哈希公司报告了25亿美元的收入，符合预期，每股收益（EPS）为1.75美元，略低于市场共识预期。管理层对2026年保持谨慎的展望，指出EPS增长的潜力，但强调需要密切关注弹性和可可成本。公司专注于其产品组合的平衡增长，并对其创新管道持乐观态度，尽管在季节性销售方面面临一些挑战，尤其是在万圣节期间。

会议讨论主题

• 2026年指引和EPS潜力: 管理层表示，尽管他们预计2026年EPS会增长，但这不会是算法式的，取决于包括弹性和可可成本在内的各种因素。首席执行官Kirk Tanner表示，"我们认为-1是规划的正确起点"，这表明对定价采取谨慎态度。
• 万圣节销售表现: 万圣节销售表现令人失望，管理层指出季节开始缓慢，预计整体表现疲软。Tanner提到，"我们将从消费者的角度审视包装类型、产品供应、开价点、产品组合等，以改善未来的季节。"
• 创新管道: 哈希的创新努力取得了积极成果，特别是REESE'S Oreo产品，推动了显著增长。Tanner强调，核心业务在没有这一创新的情况下增长了近5%，表明未来增长的强大基础。
• 可可成本和定价策略: 管理层承认可可成本仍然很高，但最近有所缓和。首席财务官Steven Voskuil指出，"我们对可可的感觉稍微好一些，"这表明如果成本继续下降，利润率有改善的潜力。
• 消费者健康监测: 管理层密切监测消费者健康，指出尽管整体消费市场面临挑战，但糖果类别仍然保持韧性。Tanner表示，"我们的类别保持韧性，"这表明对其市场地位的信心。
• 咸味零食表现: 哈希的咸味零食部门消费同比增长14%，主要得益于如SkinnyPop和Dot's等品牌。Tanner对将这种势头延续到2026年表示乐观。

关键财务数据

• 收入: $2.5B (与25亿美元预期持平)
• 每股收益: $1.75 (与1.80美元预期相比，低于预期0.05美元)
• 核心业务增长: 5% (没有REESE'S Oreo，表明强劲的基础表现)
• 可可成本增长: 70% (与2023年水平相比，表明持续的通胀压力)
• 咸味零食增长: 14% (消费同比增长，表现优于该类别)
• 弹性规划: -1 (管理层对2026年弹性的预期)
• 国际部门亏损: null (本季度报告的亏损，表明面临挑战)

结论

哈希公司正在应对复杂的环境，消费者行为和成本压力发出混合信号。尽管在创新和咸味零食方面有令人鼓舞的增长领域，但季节性销售和国际盈利能力的挑战需要密切关注。投资者应关注可可定价和消费者情绪的发展，作为2026年公司表现的关键指标。

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