The TJX Companies, Inc. (TJX)
业绩电话会议摘要

2026年2月25日 · Consumer Discretionary · NYSE

业绩电话会议重点摘要

在2026财年的第四季度，TJX公司报告了强劲的财务业绩，净销售额达到177亿美元，同比增长9%，调整后的稀释每股收益为1.43美元，比去年增长16%。在整个财年中，净销售额超过600亿美元，标志着公司一个重要的里程碑。管理层对2027财年提供了指导，预计合并销售额在627亿美元至633亿美元之间，表明增长4%至5%，而同店销售预计将增长2%至3%。这一指导反映了公司吸引新客户和应对潜在市场干扰的能力的信心。

会议讨论主题

• 强劲的销售表现: TJX第四季度的销售额为177亿美元，超出预期，同比增长9%。管理层指出，“同店销售增长非常强劲，达到了5%，各个部门的同店销售表现均强劲”，表明公司整体的广泛增长。
• 盈利能力改善: 第四季度调整后的税前利润率为12.2%，比去年提高了60个基点。增长归因于损耗减少和超计划销售的费用杠杆，管理层表示，“第四季度调整后的税前利润率和调整后的稀释每股收益均远超计划。”
• 未来增长计划: 管理层对未来的增长表示乐观，强调计划在2027财年开设146家新店，并致力于提升店内购物体验。他们表示，“我们对开设更多商店、吸引更多顾客和增加我们最大部门的销售机会感到非常兴奋。”
• 库存管理: TJX报告称资产负债表上的库存增加了14%，管理层对其库存水平充满信心，表示，“我们对我们的库存水平以及市场上良好的可用性感到非常满意。”这为公司在即将到来的季节做好了准备。
• 2027财年的指导: 对于2027财年，TJX预计合并销售额在627亿美元至633亿美元之间，稀释每股收益预计在4.93美元至5.02美元之间，反映出4%至6%的增长。这一指导表明管理层对在潜在市场挑战下维持增长的信心。
• 市场营销与客户参与: 管理层强调了更具攻击性的营销策略以获取市场份额，表示，“我们的营销团队非常积极”，并强调了旨在吸引顾客的新活动。这一策略旨在利用当前的零售环境并增强客户参与度。

关键财务数据

• 收入: $17.7B (与$16.2B预期相比，同比增长9%)
• 调整后的每股收益: $1.43 (与去年$1.23相比，同比增长16%)
• 全年收入: $60.4B (与去年$56.5B相比，同比增长7%)
• 同店销售增长（第四季度）: 5% (与去年5%相比，表现一致)
• 调整后的税前利润率: 12.2% (与去年11.6%相比，增加60个基点)
• 全年调整后的每股收益: $4.73 (与去年$4.26相比，同比增长11%)
• 预计全年销售（2027财年）: $62.7B - $63.3B (同比增长4%至5%)
• 预计同店销售增长（2027财年）: 2% to 3% (年度指导)

结论

TJX强劲的第四季度和全年业绩，加上对2027财年的乐观指导，强化了积极的投资论点。主要催化剂包括积极的营销策略、新店开设和有效的库存管理。然而，分析师将密切关注SG&A费用和可能影响盈利能力的外部因素，如关税。

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