TKO Group Holdings, Inc. (TKO)
业绩电话会议摘要

2026年2月25日 · Communication Services · NYSE

业绩电话会议重点摘要

在2025年第四季度和全年，TKO Group Holdings, Inc. 报告收入为 $4.735 billion，调整后的 EBITDA 为 $1.585 billion，均超过了之前指引的上限。公司强调了重要的媒体版权交易，包括 UFC 与 Paramount 的 $7.7 billion 协议和 WWE 与 ESPN 的 $1.6 billion 协议，这些预计将在 2026 年推动可观的收入增长。管理层提供了 2026 年的指引，预计收入在 $5.675 billion 至 $5.775 billion 之间，调整后的 EBITDA 在 $2.24 billion 至 $2.29 billion 之间，表明收入同比增长 21%，调整后的 EBITDA 增长 43%。

会议讨论主题

• 媒体版权协议: TKO 签署了超过 $15 billion 的长期媒体版权协议，包括 UFC 与 Paramount 的 $7.7 billion 协议和 WWE 与 ESPN 的 $1.6 billion 协议。这些协议预计将显著增强收入的可见性和稳定性，并设有年度递增条款。
• 资本回报计划: 公司启动了资本回报计划，将季度现金分红翻倍，并宣布额外的 $1 billion 股票回购计划。这反映了 TKO 对于向股东回报资本的承诺，同时保持强劲的现金流生成。
• 现场活动表现: TKO 报告现场活动表现强劲，UFC 在第四季度售罄了六场活动，WWE 在约翰·塞纳的告别赛上创下了收入纪录。管理层预计现场活动的需求将持续，特别是在即将举行的沙特阿拉伯活动中。
• 调整后的 EBITDA 增长: 2025 年的调整后 EBITDA 为 $1.585 billion，同比增加 47%，调整后的 EBITDA 利润率为 33.5%。这反映了盈利能力的改善，特别是在 WWE 部门，首次实现了超过 50% 的利润率。
• 2026 年指引: 管理层提供了 2026 年的指引，目标收入为 $5.675 billion 至 $5.775 billion，调整后的 EBITDA 为 $2.24 billion 至 $2.29 billion。这代表了收入和盈利能力的显著提升，主要受新媒体版权协议的推动。
• 财务激励计划: TKO 预计在 2026 年将从财务激励计划中实现超过 $300 million 的价值，几乎是之前金额的两倍。该策略对于提升现场活动的经济效益和整体增长至关重要。

关键财务数据

• 收入: $4.735 billion (与 $4.5 billion 预期相比，同比下降 3%)
• 调整后的 EBITDA: $1.585 billion (与 $1.5 billion 预期相比，同比增长 47%)
• 调整后的 EBITDA 利润率: 33.5% (与 2024 年的 22% 相比，增加 11.5 个百分点)
• 第四季度收入: $1.038 billion (与 $1 billion 预期相比，同比增长 12%)
• 第四季度调整后的 EBITDA: $281 million (与 $250 million 预期相比，同比增长 30%)
• 2026 年收入指引: $5.675 billion 至 $5.775 billion (反映同比增长 21%)
• 2026 年调整后的 EBITDA 指引: $2.24 billion 至 $2.29 billion (反映同比增长 43%)
• 自由现金流: $1.159 billion (转换率为 73%)

结论

总体而言，TKO Group Holdings 在 2026 年有望实现强劲增长，受益于丰厚的媒体版权协议和强有力的资本回报策略。投资者应关注现场活动的执行情况和 Zuffa 拳击的表现作为关键催化剂，同时对高成本活动的财务影响保持谨慎。

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