United Parcel Service, Inc. (UPS)
业绩电话会议摘要

2025年10月28日 · Industrials · NYSE

业绩电话会议重点摘要

在2025年第三季度，联合包裹服务公司（UPS）报告合并收入为214亿美元，稀释每股收益（EPS）为1.74美元，其中包括来自售后回租交易的0.30美元收益。营业利润为21亿美元，营业利润率为10%。管理层提供了第四季度的指引，预计收入约为240亿美元，营业利润率在11%至11.5%之间，尽管面临来自于亚马逊的业务量下降的持续挑战，但仍发出了积极的展望。公司正在应对重大贸易政策变化，并执行重大网络重组以提高效率和盈利能力。

会议讨论主题

• 收入质量改善: UPS在美国每件收入上实现了9.8%的增长，这是三年来最强的增长率，尽管平均每日业务量（ADV）下降了12.3%。管理层表示：“我们对收入质量的关注取得了良好成果，因为美国每件收入在第三季度增长了9.8%。”
• 亚马逊业务量下降: 公司在第三季度报告了21.2%的亚马逊业务量下降，这与他们的下降计划一致。管理层指出：“我们正在减少不想要的业务量，正好符合我们的计划。”
• 国际业务表现: 国际ADV增长了4.8%，标志着连续第四个季度的增长，主要受益于欧洲和美洲的强劲表现。然而，管理层承认由于贸易路线的变化对利润率造成了压力，表示：“第三季度国际营业利润率为14.8%。”
• 成本削减举措: UPS正在按计划实现约35亿美元的成本削减，今年在网络重组方面取得了显著进展。管理层强调：“到目前为止，我们已经减少了22亿美元的费用，并且我们有望实现2025年约35亿美元的费用削减目标。”
• 第四季度指引: 管理层提供了第四季度的指引，预计收入约为240亿美元，营业利润率为11%至11.5%。他们指出：“随着关税的不确定性现在有所缓解，以及来自我们最大客户的明确高峰预测，我们在提供指引方面的立场比第二季度末时更强。”
• 数字接入计划增长: 数字接入计划（DAP）产生了超过28亿美元的收入，同比增长20%，预计全年将超过35亿美元。管理层表示：“DAP继续成为重要的中小企业增长引擎。”

关键财务数据

• 收入: $21.4 billion (与205亿美元预期相比，同比增长3.5%)
• EPS: $1.74 (由于售后回租收益超出预期0.30美元)
• 营业利润率: 10% (与9.5%预期相比，符合预期)
• 自由现金流: $2.7 billion (截至目前，较上一季度有所改善)
• 国际收入: $4.7 billion (同比增长5.9%)
• 美国国内收入: $14.2 billion (同比下降2.6%)
• 平均每日业务量（美国）: down 12.3% (由于亚马逊的下降和对收入质量的关注)
• 国际营业利润率: 14.8% (较去年下降，反映贸易路线的压力)

结论

UPS正在应对复杂的环境，面临重大的运营变革和贸易政策挑战。每件收入的强劲增长和对第四季度的积极指引令人鼓舞，但平均每日业务量的持续下降，特别是来自亚马逊的业务量，带来了风险。投资者应关注成本削减举措的执行情况以及贸易政策对中小企业的影响，作为未来潜在的催化剂或风险。

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