Uxin Limited (UXIN)
业绩电话会议摘要

2026年4月10日 · Consumer Discretionary · NasdaqGS

业绩电话会议重点摘要

优信有限公司报告了2025年第四季度和2025财年的强劲业绩，零售交易量和收入显著增长。第四季度，零售交易量同比增长124%，达到19,160个单位，总收入同比增长101%，达到人民币11.98亿元。公司计划在2026年开设4到6家新超级店，预计零售交易量和收入将增长超过100%。管理层预计，随着新超级店的成熟，2026年的毛利率将恢复到7%以上。

会议讨论主题

• 零售交易量增长: 2025年第四季度的零售交易量达到19,160个单位，同比增长124%，显著超过整体市场6%的增长。这反映了优信零售业务的强劲势头。
• 收入增长: 2025年第四季度的总收入为人民币11.98亿元，同比增长101%。全年收入达到人民币32.4亿元，同比增长79%。这一增长得益于交易量的增加和超级店的扩张。
• 毛利率压力: 2025年第四季度的毛利率为6.8%，较上一季度的7.5%下降，主要由于新车市场的促销活动和新超级店的启动成本。
• 超级店扩张: 优信在2025年开设了3家新超级店，并计划在2026年再开设4到6家。郑州和济南的新店表现优于早期的店铺，表明成功的复制策略。
• 定价和ASP趋势: 零售ASP同比下降，但在2025年第四季度环比上升至人民币59,000。管理层预计，由于新车定价更加稳定，ASP将在2026年稳定并可能上升。

关键财务数据

• 零售交易量: 19,160个单位 (与6%的市场增长相比，同比增长124%)
• 总收入: 人民币11.98亿元 (同比增长101%)
• 毛利率: 6.8% (环比下降0.7个百分点)
• 调整后EBITDA亏损: 人民币2720万元 (同比缩窄28%)

结论

优信在交易量和收入方面的强劲增长支持了积极的投资论点，得益于成功的超级店扩张和市场份额的增加。主要风险包括管理毛利率压力和确保新店开设的成功执行。投资者应关注ASP的稳定性和新店成熟后毛利率的改善。

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