Vestas Wind Systems A/S (VWS)
业绩电话会议摘要

2026年5月6日 · Industrials · CPSE

业绩电话会议重点摘要

在2026年第一季度，维斯塔斯风能系统公司报告收入为40亿欧元，同比增长14%，主要得益于强劲的海上表现。息税前利润率提高至3.2%，标志着自2018年以来第一季度盈利能力的最高水平。管理层维持2026年收入指导为200亿欧元至220亿欧元，息税前利润率为6%至8%，尽管面临持续的地缘政治挑战和通货膨胀压力，仍显示出对运营执行的信心。

会议讨论主题

• 收入增长: 维斯塔斯报告第一季度收入为40亿欧元，同比增长14%，电力解决方案推动了这一增长。管理层指出，"增长主要是由于海上交付的兆瓦数增加，以及较少程度上由于交付的兆瓦的平均售价提高。"
• 订单接收与积压: 公司实现了4.5吉瓦的订单接收，导致创纪录的积压达到363亿欧元。亨里克·安德森表示，"我们在应对这些变化方面处于良好位置，"突显了对未来需求的信心。
• 息税前利润率改善: 特殊项目前的息税前利润率提高至3.2%，同比上升2.8个百分点，得益于电力解决方案的盈利能力提升。雅各布·维格-拉尔森指出，"这是自2018年以来第一季度盈利能力的最高水平。"
• 服务部门表现: 服务收入同比下降9%，受到货币波动和合同收入减少的影响。然而，服务部门的息税前利润率仍保持在16.3%的强劲水平，表明成本管理有效。
• 地缘政治与通货膨胀压力: 管理层承认持续的地缘政治波动和通货膨胀压力影响成本，表示，"关税和阻碍将随着时间推移增加成本，部分能源也将导致通货膨胀压力。"
• 股票回购计划: 维斯塔斯宣布新的1亿欧元股票回购，标志着连续第三个季度向股东返还现金。此决定反映了管理层对公司财务健康和运营执行的信心。

关键财务数据

• 收入: EUR 4 billion (与40亿欧元预期相比，同比增长14%)
• 息税前利润率: 3.2% (与2.8%同比相比，上升2.8个百分点)
• 订单接收: 4.5 gigawatts (强劲的海上订单接收)
• 积压: EUR 36.3 billion (创纪录高位)
• 服务息税前利润率: 16.3% (符合预期)
• 自由现金流: EUR -533 million (与去年相比下降)
• 总投资: EUR 198 million (与去年3.07亿欧元相比)
• 净现金状况: EUR 435 million (稳定)

结论

维斯塔斯风能系统公司在2026年第一季度展示了强劲的收入增长和盈利能力改善，得益于强劲的订单接收和积压。尽管管理层维持指导，分析师对地缘政治风险和服务部门表现持谨慎态度。投资者应关注股票回购计划的执行以及外部因素对未来盈利能力的影响。

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