Victoria's Secret & Co. (VSCO)
业绩电话会议摘要

2026年6月2日 · Consumer Discretionary · NYSE

业绩电话会议重点摘要

维多利亚的秘密公司报告了2026财年第一季度的强劲业绩，净销售额为15.6亿美元，同比增长15%，调整后的每股收益为0.60美元，较去年增长超过500%。公司将全年的净销售指导上调至70.3亿至71.3亿美元，之前为68.5亿至69.5亿美元，显示出所有品牌的持续势头。管理层强调了广泛的增长，特别是在内衣和美容领域，以及成功的促销策略，减少了折扣，同时增强了品牌实力。

会议讨论主题

• 收入增长加速: 维多利亚的秘密实现了15%的净销售增长，主要得益于可比销售增长13%。首席执行官希拉里·超级指出：“业务的强劲表现是广泛的，”这表明所有品牌的表现都很强劲。
• 强劲的客户获取: 公司报告了新客户获取的两位数增长，特别是在年收入低于50,000美元和超过200,000美元的家庭中。超级表示：“在选择众多的世界中，她选择了我们，”强调了品牌在不同收入群体中的相关性。
• 促销去毒策略: 管理层的减少促销策略导致了更高的平均单位零售（AUR）增长。斯科特·塞凯拉提到：“我们看到强劲的AUR增长，反映了我们品牌主张的增强，”这支持了更健康的利润率。
• 国际增长: 国际销售增长了45%，中国贡献显著。塞凯拉指出：“增长主要来自中国的又一个季度的卓越表现，主要是在数字渠道，”这表明全球需求强劲。
• 上调全年指导: 公司将2026财年的净销售指导上调至70.3亿至71.3亿美元，之前为68.5亿至69.5亿美元。塞凯拉表示：“上调的净销售前景代表了同比增长7%至9%。”
• 运营效率: 调整后的营业收入增长了153%，达到8000万美元，得益于严格的库存管理和减少的促销水平。塞凯拉强调：“我们对新客户获取的关注得到了回报，新客户增长从第四季度的中个位数加速到第一季度的低双位数，”展示了运营改善。

关键财务数据

• 净销售额: $1.56B (与$1.36B预期相比，同比增长15%)
• 调整后的每股收益: $0.60 (与$0.20-$0.30预期相比，同比增长500%)
• 可比销售增长: 13% (与10%预期相比)
• 调整后的营业收入: $80M (与去年$32M相比，同比增长153%)
• 国际销售增长: 45% (与去年36%相比)
• 毛利率: 37.6% (与去年35.2%相比)
• 调整后的营业利润率: 5.1% (与去年2.4%相比)
• 客户增长率: 低双位数 (从第四季度的中个位数加速)

结论

维多利亚的秘密公司展示了强劲的运营表现并上调了指导，表明2026财年剩余时间的积极前景。公司专注于品牌实力、客户参与和减少促销，使其在可持续增长方面处于良好位置。投资者应关注产品发布的执行情况以及宏观经济因素（包括关税）对盈利能力的影响。

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