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业绩电话会议摘要

2026年5月12日 · Communication Services · LSE

业绩电话会议重点摘要

在2026财年的第四季度，沃达丰集团报告了强劲的业绩，集团服务收入增长5.1%，达到了管理层预期的上限。公司产生了26亿欧元的调整后自由现金流，并将全年的股息提高了2.5%。对于2027财年，管理层预计调整后的EBITDAaL和自由现金流将继续增长，尽管德国市场面临持续挑战，但这表明他们对运营改善和战略定位的信心。

会议讨论主题

• 强劲的收入增长: 沃达丰在2026财年第四季度报告了5.1%的集团服务收入增长，得益于欧洲和非洲的改善。管理层指出：“我们对2026财年的表现感到满意，因为我们达到了预期的上限。”
• 德国的运营改善: 尽管面临竞争压力，沃达丰在德国的B2B和消费者宽带领域正在看到改善。德拉瓦莱表示：“我们现在在B2B和消费者宽带上实现了增长，”这表明运营表现的积极变化。
• 股息增加: 沃达丰将2026财年的全年度股息提高了2.5%，反映了对现金生成的信心。这一举措与他们的渐进式股息政策一致，表明了对股东回报的承诺。
• 2027财年的指导: 管理层提供了2027财年的指导，预计调整后的EBITDAaL和自由现金流将继续增长。他们表示：“我们预计调整后的EBITDAaL和调整后的自由现金流将继续良好增长，”这表明了积极的前景。
• 德国市场的挑战: 管理层承认德国市场面临持续挑战，预计EBITDA将继续承压。他们指出：“我们预计2027财年德国的EBITDA将继续承压，”这突显了对竞争动态的担忧。
• 关注B2B和数字服务: 沃达丰正在优先投资于B2B和数字服务，这些领域预计将推动未来的增长。德拉瓦莱强调：“在过去两年中，我们在客户体验和B2B方面加大了投资，”这表明了战略重点。

关键财务数据

• 集团服务收入增长: 5.1% (与预期上限相比，同比增长5.1%)
• 调整后的EBITDAaL增长: 4.5% (完全符合指导)
• 调整后的自由现金流: EUR 2.6 billion (自2024财年以来持续的现金增长轨迹)
• 全年度股息增加: 2.5% (反映了对股东回报的承诺)
• 2027财年调整后的EBITDAaL增长指导: null (预计将继续良好增长)
• 德国EBITDA前景: 预计下降 (2027财年EBITDA将继续承压)

结论

沃达丰强劲的收入增长和增加的股息反映了积极的运营轨迹，但德国市场的挑战可能对未来业绩构成风险。投资者应关注B2B和数字服务战略举措的执行，以及德国的竞争格局，这些都是影响投资论点的关键因素。

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