Walmart Inc. (WMT)
业绩电话会议摘要

2025年11月20日 · Consumer Staples

业绩电话会议重点摘要

沃尔玛公司报告了2026财年第三季度的强劲业绩，合并收入在固定汇率下增长了6%，相当于超过100亿美元的增长。调整后的每股收益（EPS）增长近7%，达到0.62美元，略高于预期。管理层将全年销售指引上调至4.8%至5.1%的增长范围，高于之前的3.75%至4.75%，反映出对持续市场份额增长的信心，特别是在电子商务方面，整体增长达27%。公司还表示对第四季度持乐观态度，预计营业收入增长将在8%至11%之间。

会议讨论主题

• 电子商务增长: 沃尔玛的电子商务销售在第三季度激增27%，各个细分市场的增长均超过20%。管理层指出：“这是连续第七个季度电子商务增长超过20%。”
• 领导层过渡: 道格·麦克米伦宣布将由约翰·弗纳接任首席执行官，表达了对领导层变更的信心。麦克米伦表示：“我为他和我们的公司感到无比高兴。”
• 国际业务表现: 国际业务表现强劲，销售在固定汇率下增长11.4%。管理层强调：“国际业务推动了最强劲的表现，销售在固定汇率下增长11.4%，调整后的营业收入增长16.9%。”
• 同店销售和市场份额增长: 沃尔玛美国报告同店销售增长4.5%，得益于积极的交易数量和单位销量。管理层指出：“我们在杂货和一般商品方面正在获得市场份额，包括在美国。”
• 价格管理和通货膨胀: 沃尔玛美国的通货膨胀率为1.3%，管理层强调了通过降价策略来维持价值的策略。他们表示：“我们目前在沃尔玛美国有大约7400个活跃的降价活动，其中一半以上在杂货类别。”
• 未来指引: 管理层将全年销售指引上调至4.8%-5.1%的增长，反映出对第四季度表现的信心。他们预计第四季度营业收入增长将在8%至11%之间。

关键财务数据

• 收入: $10B (在固定汇率下同比增长6%)
• 调整后的每股收益: $0.62 (增长近7%，超出预期0.02美元)
• 电子商务增长: 27% (整体电子商务销售增长)
• 同店销售（沃尔玛美国）: 4.5% (与之前季度相比，积极增长)
• 国际销售增长: 11.4% (在固定汇率下)
• 营业收入增长: 8%-11% (Q4) (第四季度增长指引)
• 会员收入增长: 17% (在整个企业中)
• 广告收入增长: 53% (包括VIZIO)

结论

沃尔玛强劲的第三季度业绩和上调的指引表明公司前景乐观。领导层的过渡时机似乎恰到好处，专注于电子商务和人工智能整合使沃尔玛在未来增长中处于有利位置。投资者应关注消费者行为趋势，特别是在低收入群体中的变化，以及即将到来的监管变化的影响。

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