Walmart Inc. (WMT)
业绩电话会议摘要

2026年5月21日 · Consumer Staples · NasdaqGS

业绩电话会议重点摘要

在2027财年第一季度，沃尔玛公司（WMT:US）报告的合并收入增长接近6%，超出指导预期120个基点，得益于强劲的电子商务和广告表现。调整后的营业收入增长约为5%，尽管受到1.75亿美元的燃料成本上升影响，但仍符合预期。管理层重申全年指导，预计恒定货币销售增长在3.5%至4.5%之间，表明尽管面临外部压力，仍对持续的增长势头充满信心。

会议讨论主题

• 强劲的电子商务增长: 沃尔玛的全球电子商务销售增长了26%，美国市场的销售增长近50%，创下2.5年来的最高增长。首席执行官约翰·弗纳表示：“美国的交易增长是我们在过去6个季度中看到的最强劲的，”突显了他们全渠道战略的有效性。
• 广告业务表现: 广告部门的全球增长强劲，达到37%，沃尔玛美国的广告增长为36%。首席财务官约翰·雷尼指出：“我们的广告业务在这一季度表现出色，”表明与市场卖家的互动强劲。
• 配送速度改善: 沃尔玛提升了其配送能力，超过36%的美国门店履行的配送在3小时内完成。管理层强调，“速度成为运营杠杆的引擎，”提升了客户满意度和参与度。
• 燃料价格对消费者的压力: 管理层承认，由于燃料成本上升，消费者面临压力，尤其是低收入群体受到的影响更为明显。首席财务官雷尼表示：“顾客加油的加仑数...自2022年以来首次降至10以下，”表明预算紧张的消费者面临压力。
• 市场扩展: 沃尔玛正在国际上扩展其市场能力，加拿大和墨西哥初见成功迹象。首席执行官弗纳提到：“我们最近在加拿大和墨西哥推出了跨境市场，我们对早期结果感到满意，”暗示未来增长的潜力。
• 指导重申: 管理层重申全年恒定货币销售增长指导为3.5%至4.5%，每股收益在2.75美元至2.85美元之间。首席财务官雷尼表示：“我们仍然相信这一点，”表明尽管面临外部挑战，仍对实现这些目标充满信心。

关键财务数据

• 收入: $10B (与$9.9B预期相比，同比增长6%)
• 每股收益: $0.73 (与$0.70预期相比，增加$0.03)
• 营业收入增长: 5% (尽管受到燃料成本影响，但符合指导)
• 电子商务增长: 26% (各个细分市场强劲增长)
• 广告增长: 37% (广告业务的全球增长)
• 会员收入增长: 17% (在整个企业中，由沃尔玛美国主导)
• 一般商品同比增长: positive (18个季度以来首次正增长)
• 配送速度: 36% (美国门店履行的配送在3小时内完成的比例)

结论

沃尔玛在电子商务和广告方面的强劲表现，加上配送速度的改善，使公司在持续增长方面处于良好位置。然而，燃料成本上升和消费者压力带来了可能影响利润率的风险。投资者应关注沃尔玛定价策略的有效性以及其市场能力的持续扩展，这些都是未来表现的关键催化剂。

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