Waters Corporation (WAT)
业绩电话会议摘要

2025年11月18日 · Health Care

业绩电话会议重点摘要

在2025财年第三季度，Waters Corporation (WAT:US) 报告了强劲的业绩，得益于持续的仪器更换周期和特定的增长驱动因素，特别是在GLP-1和PFAS测试方面。收入达到了$600 million，同比增长11%，每股收益（EPS）为$1.75，超出预期$0.15。管理层对未来几个季度保持乐观展望，表明其产品线的增长势头和创新将持续。

会议讨论主题

• 仪器更换周期: 管理层表示，仪器更换周期仍处于早期阶段，'订单显然超过了收入。' 他们指出，'我们可能还没有走到中间，' 这表明增长还有很长的路要走。
• 特定增长驱动因素: Waters强调在特定领域的显著增长，'GLP-1测试收入翻了一番'，以及'PFAS测试仍有30%的订单增长。' 这种多样化预计将对未来收入产生积极贡献。
• 化学部门表现: 化学部门的收入增长了13%，这归功于成功的产品创新。管理层表示，'这些产品的增长速度超过了我们在Waters历史上推出的任何产品。'
• 制药市场动态: 尽管整体制药增长强劲，达到11%，管理层指出，'CRO开始稳定'，但'生物技术和早期发现仍然平稳。' 这种混合表现表明特定制药领域可能面临阻力。
• 未来指引: 管理层对2026财年保持乐观展望，表示，'形势良好'，并强调'增长驱动因素保持不变。' 他们没有提供具体的收入指引，但表示对持续增长充满信心。
• BD收购整合: 管理层对BD的整合表示乐观，指出'正面惊喜多于负面'，并强调在微生物学工作流程中实现显著协同效应的潜力。

关键财务数据

• 收入: $600M (与$540M预期相比，+11%同比)
• 每股收益: $1.75 (超出$0.15)
• 制药收入增长: 11% (同比增长)
• 化学收入增长: 13% (同比增长)
• GLP-1测试收入增长: 100% (同比增长)
• PFAS测试订单增长: 30% (同比增长)
• 印度收入增长: 高十几% (同比增长)
• CRO稳定性: null (管理层指出稳定但没有增长)

结论

Waters Corporation强劲的第三季度表现和积极的管理展望表明了一个有利的投资论点。关键增长驱动因素，包括仪器更换周期和特定增长领域，提供了潜在的催化剂。然而，投资者应关注CRO市场的稳定性和BD收购的整合作为潜在风险。

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