Welltower Inc. (WELL)
业绩电话会议摘要

2026年2月11日 · Real Estate · NYSE

业绩电话会议重点摘要

在2025年第四季度，Welltower Inc. (WELL:US) 报告了令人瞩目的36%的年收入增长，同时EBITDA增长32%，每股FFO增长22%。公司实现了每稀释股净收入$0.14，反映出强劲的运营表现。管理层对2026年提供了乐观的展望，预计每稀释股正常化FFO将在$6.09至$6.25之间，显示出与去年相比的显著增长。该指引反映出对持续入住率增长和老年住房领域定价能力的信心。

会议讨论主题

• 收入增长加速: Welltower在2025年实现了令人瞩目的36%的收入增长，得益于老年住房领域的强劲需求。管理层指出，"我们的有机收入增长持续保持在10%左右，得益于400个基点的年同比入住率增长和健康的费率增长。"
• 强劲的运营指标: 公司报告了整体投资组合15%的同店NOI增长，老年住房运营投资组合实现了20.4%的增长。这标志着SHO投资组合连续第13个季度超过20%的NOI增长，显示出强劲的运营表现。
• 资本配置策略: Welltower在2025年完成了近$110亿美元的净投资活动，专注于高增长的老年住房物业。管理层强调了他们的严谨方法，表示，"我们在评估潜在收购时继续保持极高的挑剔。"
• 2026年指引: 管理层提供了2026年的指引，预计每稀释股正常化FFO为$6.09至$6.25，高于2025年的$5.29。这反映出对持续增长的强劲展望，预计同店NOI增长为11.25%至15.75%。
• 关注技术与运营: Welltower正在投资技术以提升运营效率，推出了他们的技术四合院和Welltower商业系统。管理层表示，"我们正在有条不紊地消除员工每天面临的耗时行政负担。"
• 成功的处置: 公司成功出售了其门诊医疗业务，交易金额为$72亿美元，产生了$19亿美元的销售收益。这一战略举措使Welltower能够专注于更高增长的老年住房资产，正如管理层在资本轮换中所强调的。

关键财务数据

• 收入: $12.4B (与$11.8B预期相比，+36%年同比)
• 正常化FFO: $1.45 (与$1.13预期相比，+28.3%年同比)
• 同店NOI增长: 15% (与12%预期相比，+15%年同比)
• 债务与EBITDA比率: 3.03x (与前一年3.5x相比，-0.5x)
• 净收入: $0.14 (与$0.10预期相比，+40%年同比)
• 入住率增长: 400个基点 (与300个基点预期相比，+400个基点年同比)
• EBITDA增长: 32% (与20%预期相比，+32%年同比)
• 2026年FFO指引: $6.09至$6.25 (与2025年的$5.29相比，+$0.88年同比)

结论

Welltower在2025年第四季度的强劲表现和对2026年的乐观指引使公司在老年住房领域处于有利位置。对技术的关注、严谨的资本配置和卓越的运营是关键优势。然而，老年生活行业的持续挑战和收购竞争需要密切关注作为潜在风险。投资者应关注指引的执行和持续的入住率增长作为未来增长的催化剂。

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