Yatra Online Limited (YATRA)
业绩电话会议摘要

2026年5月25日 · Consumer Discretionary · NSEI

业绩电话会议重点摘要

在2026财年第四季度，Yatra Online Limited报告了27%的同比收入增长，达到INR 10,065百万，标志着其历史上最盈利的一年。尽管地缘政治干扰影响了第四季度的业绩，但管理层强调了企业旅行需求的韧性以及企业客户获取的显著增加。公司维持了中期增长指引，预计收入（扣除服务成本）年均增长率为20%，调整后EBITDA年均增长率为30%，显示出对2027财年复苏和增长潜力的信心。

会议讨论主题

• 创纪录的盈利能力: Yatra在20年中实现了最盈利的一年，2026财年调整后EBITDA同比增长37.5%，达到INR 917百万，符合修订后的指引。管理层表示：“这一强劲表现证明了我们商业模式的韧性。”
• 企业客户增长: 公司在2026财年新增了163个企业客户，年账单价值约为INR 9,568百万，较2025财年的INR 7,475百万有所上升。管理层指出：“多年来，我们已经证明了我们不仅具备获取客户的能力，而且凭借近97%的客户保留率，能够长期留住客户。”
• 地缘政治干扰的影响: 管理层承认，地缘政治冲突影响了第四季度的业绩，特别是在会议、奖励、会议和展览（MICE）及国际旅行领域，导致了取消和推迟。他们表示：“如果没有这些影响，我们很可能会报告出比去年更强劲的业绩。”
• 强劲的现金流生成: Yatra的运营现金流同比增长近十倍，达到INR 761百万，反映出强劲的运营执行力和财务纪律。管理层强调：“这一点尤其值得注意，因为2026财年仅反映了9个月的全面运营。”
• 2027财年的指引: 管理层维持了中期增长展望，预计收入（扣除服务成本）年均增长率为20%，调整后EBITDA年均增长率为30%，尽管短期内存在干扰。他们对复苏表示信心，称：“我们预计2027财年的下半年将明显强于上半年。”
• 企业旅行的在线渗透率: 管理层强调，企业旅行的在线渗透率仍低于25%，这表明了巨大的增长潜力。他们表示：“作为市场领导者，我们在行业向在线渗透曲线上升时，处于良好的位置以利用这一点。”

关键财务数据

• 收入: INR 10,065 million (与INR 7,925百万的预期相比，同比增长27%)
• 调整后EBITDA: INR 917 million (符合修订后的37.5%增长指引)
• 毛利率: INR 4,824 million (同比增长24.5%，超出修订后的22.5%指引)
• 运营现金流: INR 761 million (与2025财年的INR 73百万相比，同比增长10倍)
• 企业客户新增: 163 new customers (较2025财年的148个有所上升)
• 企业客户保留率: 97% (稳定的保留率表明强大的客户忠诚度)
• 航空旅客量增长: 9.6% YoY (超出行业增长率)
• 总交易增长: 16.6% YoY (表明平台活动强劲)

结论

尽管面临地缘政治挑战，Yatra在2026财年的强劲表现使其在未来增长中处于良好位置。公司专注于企业旅行和技术投资，以及强大的客户获取策略，表明持续收入增长的潜力。然而，分析师将关注外部因素对旅行需求的影响以及公司应对这些挑战的能力。

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