Zhihu Inc. (ZH)
业绩电话会议摘要

2026年6月3日 · Communication Services · NYSE

业绩电话会议重点摘要

在2026年第一季度，知乎公司报告总收入为人民币651.6百万，反映出环比增长和同比下降幅度的收窄。公司实现调整后净利润人民币17.2百万，相较于上一季度的人民币39.4百万亏损有显著改善。管理层表示乐观的前景，强调专注于高质量增长和运营盈利能力，同时保持利用人工智能能力的战略。

会议讨论主题

• 收入恢复: 知乎在2026年第一季度报告了环比收入增长，总收入达到人民币651.6百万，表明业务生态系统更加健康。管理层指出，"我们的总收入实现了积极的环比增长，同比下降幅度大幅收窄，反映出我们更健康的业务生态系统和更高效的变现能力。"
• 盈利能力改善: 公司实现了调整后净利润人民币17.2百万，较上一季度的亏损有所改善。这标志着显著的转变，正如所述，"我们在第一季度实现了强劲的环比盈利回归，得益于持续的毛利率恢复。"
• 人工智能整合战略: 管理层强调了在其平台上持续整合人工智能能力，旨在增强用户参与度和内容创作。他们表示，"我们继续在内容创作、发现、消费和社区互动中整合核心人工智能能力。"
• 知识产权运营增长: 付费内容和知识产权运营的收入达到人民币402.3百万，环比增长15.8%，受原始内容改编需求强劲推动。管理层指出，"知识产权运营的收入实现了强劲增长，"验证了他们的变现战略。
• 营销服务稳定: 营销服务收入为人民币191.4百万，与去年相比显示出稳定。管理层评论道，"营销服务的稳定反映了我们主动和持续优化服务产品，环比趋势显著改善。"
• 用户参与指标: 每个日活跃用户的平均每日使用时间增加到42分钟，表明用户参与度更强。管理层强调，"我们充满活力的社区促进了真实的连接和深厚的用户信任资产，这在人工智能时代愈发珍贵。"

关键财务数据

• 总收入: 人民币651.6百万 (与2025年第一季度的人民币729.7百万相比，同比下降10.7%)
• 调整后净利润: 人民币17.2百万 (与2025年第四季度的调整后净亏损人民币39.4百万相比)
• 付费内容和知识产权运营收入: 人民币402.3百万 (与2025年第一季度的人民币420.9百万相比，同比下降4.4%)
• 营销服务收入: 人民币191.4百万 (与2025年第一季度的人民币197百万相比，同比下降2.9%)
• 平均月订阅会员: 13.1百万 (环比增长7.9%)
• 毛利率: 59.6% (与2025年第一季度的61.8%相比，较2025年第四季度的53.6%有所改善)
• 总运营费用: 人民币451.2百万 (同比下降10.4%)
• 净亏损: 人民币8.5百万 (较2025年第一季度的人民币10.1百万有所收窄)

结论

知乎2026年第一季度的业绩显示出积极的轨迹，盈利能力和用户参与指标有所改善。对人工智能整合和知识产权变现的关注提供了潜在的增长催化剂，尽管某些细分市场的收入下降引发了担忧。投资者应关注管理层在推动可持续增长方面策略的有效性以及宏观经济因素对业绩的影响。

完整逐字稿（英文原文）免费阅读： 阅读完整英文逐字稿 →

通过 API 获取完整数据

完整逐字稿、发言人分段、AI 摘要与全文检索 — 覆盖 12,000+ 家上市公司、70 个国家。API 方案每月 $24.99 起。